控股股东股权质押对公司价值的影响研究——以东方园林为例

发布时间：2024-03-09 17:44

　　股权质押作为一种新兴的融资手段,凭借程序简单、审批快且不影响控股股东对公司的控制权等优点,而被公司控股股东所青睐。尽管股权质押属于控股股东的个人行为,但由于控股股东往往在公司内具有极强的话语权并能对公司的经营决策起决定作用,其个人行为很可能对公司价值造成影响。已有的关于控股股东对公司价值影响的研究,大多是从控股股东对上市公司进行掏空的角度来研究股权质押对公司价值的影响,而很少有案例类论文从股权质押过程中控股股东对公司经营决策的影响和股权质押行为对公司融资约束的影响的角度进行分析。本文以股权质押较为普遍的园林工程行业所属上市公司东方园林为案例,先是对东方园林的基本情况、控股股东股权质押概况进行梳理,然后对控股股东影响公司价值的机制进行分析,并从公司的投资行为和受到的融资约束两个角度分析控股股东对公司的具体影响,最后从公司的财务指标、经济增加值和Z计分模型三方面对控股股东股权质押过程中公司经营业绩和财务风险的变化情况展开分析,并和同行业内股权质押比例较低的公司进行比较来加强结论。研究发现:控股股东的股权质押行为确实对公司价值产生负面影响,从经营业绩看,虽然公司前期经营业绩上升,但盲目追求项...

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景
    第二节 研究意义
        一、理论意义
        二、实践意义
    第三节 研究框架、内容和方法
        一、研究框架
        二、研究内容
        三、研究方法
    第四节 创新点
第二章 文献综述
    第一节 股权质押的动机研究
    第二节 股权质押的经济后果研究
    第三节 股权质押对公司价值的影响研究
    第四节 文献述评
第三章 相关概念与理论基础
    第一节 相关概念
        一、控股股东
        二、股权质押
        三、公司价值
    第二节 理论基础
        一、委托代理理论
        二、控制权私利理论
        三、信息不对称理论
第四章 东方园林控股股东股权质押案例介绍
    第一节 东方园林的基本情况
        一、东方园林公司简介
        二、东方园林股权结构
    第二节 控股股东股权质押概况及动因分析
        一、控股股东股权质押概况
        二、控股股东股权质押的动因分析
第五章 东方园林控股股东股权质押对公司价值的影响分析
    第一节 控股股东股权质押影响公司价值的机制
        一、两权分离引发代理问题
        二、信息不对称加剧融资约束
    第二节 控股股东股权质押的经济后果
        一、投资行为激进,大量资金流出
        二、项目选择不慎,盈利质量下滑
        三、有息负债受限,筹资能力下降
    第三节 公司价值分析
        一、账面价值分析
        二、经营业绩分析
        三、财务风险分析
        四、可比公司对比分析
第六章 结论与展望
    第一节 结论
    第二节 建议
    第三节 展望
参考文献
致谢



本文编号：3923707