张裕公司高派现股利政策研究

发布时间：2022-08-01 13:44

　　我国证券市场在三十余年的不断发展与变革中,取得了长足的进步,然而许多问题也逐渐显现出来,例如较为常见的大股东侵占中小股东利益的现象。与此同时,随着近几年上市公司高派现现象的日益显著,市场中出现了非良性派现现象,这对上市公司自身以及市场都存在一定的负面影响。而股利政策的选取作为公司经营管理活动中的重要事项,与公司未来发展和股东回报问题具有重要的关联,因此,深入研究高派现股利政策具有一定的现实意义。本文在国内外学者关于股利政策研究成果的基础上,采用案例分析、实证分析等方法对高派现进行进一步研究。首先,对张裕公司及其股利政策实施状况进行分析,一方面通过历年股利政策,总结出其股利分配存在的特点:另一方面运用事件研究法对高派现市场反应进行研究,发现其虽然引起了一定的市场反应却没有迎合广大投资者的需求。那么张裕公司为什么仍旧热衷于高派现股利政策?其高派现股利政策又受到哪些因素的影响?本文接下来从定性和定量两个方面出发研究其影响因素,定性方面从财务与非财务两个角度进行分析,定量方面将以上两个角度中的相关指标进行量化后,通过回归分析研究各因素的影响程度与影响方向。其次,在前文对张裕公司高派现股利政策各... 

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 文献综述
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 研究框架
2 高派现股利政策相关概念与理论基础
    2.1 相关概念的界定
        2.1.1 高派现概念界定
        2.1.2 高派现分配类型
    2.2 股利政策的理论基础
        2.2.1 股利政策经典理论
        2.2.2 经典理论与高派现的关联
3 张裕公司高派现股利政策实施状况
    3.1 张裕公司简介
    3.2 张裕公司历年股利政策解读
    3.3 高派现股利政策市场反应
4 张裕公司高派现股利政策影响因素分析
    4.1 财务因素分析
        4.1.1 盈利能力分析
        4.1.2 偿债能力分析
        4.1.3 成长能力分析
        4.1.4 现金流量分析
        4.1.5 财务因素小结
    4.2 非财务因素分析
        4.2.1 宏观政策分析
        4.2.2 股权结构分析
        4.2.3 投资机会分析
        4.2.4 公司战略分析
        4.2.5 非财务因素小结
    4.3 影响因素的实证分析
        4.3.1 研究设计
        4.3.2 实证分析
        4.3.3 实证结果
5 张裕公司高派现股利政策综合评价
    5.1 高派现股利政策的优势
        5.1.1 具备良好的财务水平基础
        5.1.2 具有控股股东利益导向性
        5.1.3 具有准确的战略定位
        5.1.4 具有一定的信号传递作用
    5.2 高派现股利政策的不足
        5.2.1 杠杆效益利用不充分
        5.2.2 导致中小股东利益受损
        5.2.3 导致公司经营风险增加
        5.2.4 未迎合广大流通股股东需求
6 研究结论与对策建议
    6.1 研究结论
        6.1.1 高派现股利政策的制定要以财务水平为基础
        6.1.2 股权结构对高派现股利政策实施具有导向性
        6.1.3 公司发展战略对股利政策的影响是不容忽视的
        6.1.4 高派现未必一定引起积极的市场反应
        6.1.5 宏观政策能够引导公司股利政策制定
    6.2 对策建议
        6.2.1 公司层面
        6.2.2 政府层面
    6.3 研究不足与展望
致谢
参考文献
攻读学位期间取得的学术成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]股利政策与企业价值——以雅戈尔集团为例[J]. 付小冬.  管理工程师. 2020(01)
[2]产业政策对公司现金股利的影响：政策扶持抑或投资驱动[J]. 杨兴全,王丽丽.  山西财经大学学报. 2020(03)
[3]上市公司高派现、高送转股利政策影响因素研究——以大富科技为例[J]. 赵爱玲,赵康旭.  财会月刊. 2019(17)
[4]我国家电行业股权结构对现金股利分配的影响——以TCL和海信为例[J]. 潘伟.  统计与管理. 2019(05)
[5]监管政策、股东控制与现金股利决策[J]. 陈金勇,牛欢欢,杨俊.  哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2019(02)
[6]现金股利政策能否促进企业创新?[J]. 杜金岷,杨贤宏,吴非.  产经评论. 2019(02)
[7]现金股利还是减持收益:不同股权结构下的大股东选择[J]. 周传丽,庄凯捷.  华南师范大学学报(社会科学版). 2019(01)
[8]南玻集团的异常高派现:成长不足抑或低代理成本[J]. 刘孟晖,侯月娜.  财会通讯. 2018(17)
[9]高派现股利政策对企业价值的影响——基于老凤祥的案例分析[J]. 姚嘉豪.  现代企业. 2018(04)
[10]行为股利理论研究综述[J]. 张文娟.  商业经济. 2018(03)

硕士论文
[1]中国上市公司“高派现”问题研究[D]. 蒋晓斌.厦门大学 2018
[2]上市公司派发高额现金股利的动因及价值分析[D]. 贾丽影.安徽财经大学 2018
[3]公司治理因素与现金股利分配连续性关系研究[D]. 王中慧.上海外国语大学 2017
[4]行业特征对我国上市公司股票股利分配政策的影响分析[D]. 楼晓江.厦门大学 2014
[5]白酒行业上市公司股利分配影响因素研究[D]. 刘洁.山西财经大学 2013
[6]A股上市公司股利政策影响因素及信号效应研究[D]. 柳文渊.复旦大学 2013
[7]A股上市公司股利政策的市场效应研究[D]. 王林.东北财经大学 2012
[8]我国中小股东法律保护对现金股利政策的影响研究[D]. 刘佳.河北经贸大学 2012



本文编号：3667558