异质性企业社会责任信息的市场信号作用——基于利益相关方特性视角

发布时间：2024-03-24 18:31

　　投资者愿意为企业的CSR行为买单吗?文章认为需考虑CSR行为的异质性,根据利益相关方特性的不同,选择员工福祉、环境保护、慈善捐赠等三类不同的CSR行为,分别探讨其对投资者决策的不同影响。研究结果表明,涉及利益相关方特性更强的员工福祉和环境保护类CSR能够增强投资者的投资意愿,而涉及利益相关方特性较弱的慈善捐赠类CSR表现反而降低投资者的投资意愿。此外,投资者的个体特质——"风险厌恶"和"愤世嫉俗"水平——能够调节CSR信息对其投资决策的影响关系。据此,得出实践启示:企业应利用非财务类信息制定投资者沟通战略;可以基于异质性CSR和异质性投资者进行联动管理;要促进社会责任投资在我国的发展。

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【部分图文】：

图1研究框架

综上所述，文章构建理论模型如图1所示。二、研究方法

图2“风险厌恶”水平的调节效应-员工福祉

为了检验投资者的“风险厌恶”水平对企业CSR表现与投资意愿关系的调节作用，Model2、3、4在Model1基础上在自变量中加入了“风险厌恶”水平分别与企业员工福祉表现、环境保护表现、以及慈善捐赠表现的交互项。其中，仅有“员工福祉×风险厌恶”的回归系数显著（β=0.138,p....

图3“愤世嫉俗”水平的调节效应-员工福祉

文章从投资者角度出发，基于“企业负担”和“增值工具”的双重考量分析企业社会责任行为对投资意愿的影响。文章通过情景实验检验了异质性CSR信息对个体投资者投资意愿的影响，同时探讨了投资者特质的调节作用，得出如下结论：第一，研究结果表明，在假定投资者能充分获取企业CSR信息的情况下，企....

图4“愤世嫉俗”水平的调节效应-环境保护

图3“愤世嫉俗”水平的调节效应-员工福祉图5“愤世嫉俗”水平的调节效应-慈善捐赠

本文编号：3937844