新经济背景下中概股回归A股市场的行为研究 ——以药明康德为例

发布时间：2022-02-21 20:28

　　从20世纪90年代开始,由于境内资本市场发展缓慢,资本供给不及需求,并且国内政策对某些行业设有外商投资限制,中国公司开始接受外国资本,走上了国内公司海外上市历程,中概股公司随之产生,逐步成为美股市场上重要的组成部分。在过去20年里,一大批公司陆续赴海外上市解决融资问题,截止到2018年,仍有214家中概股公司在美国证券交易市场挂牌上市。而近年来,随着我国开始经济转型,传统行业呈衰退趋势,我国经济开始向“新技术、新产业、新业态、新模式”的新经济转型,好的投资机会日渐稀缺,新型企业在国内获得了空前追捧与高估值,同时由于国情的差异,中概股逐渐在美国股市遇冷,面临低估值、做空威胁等问题,很多中概股迫切渴望回归境内市场。2018年3月30日,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,“独角兽”回归A股的绿色通道问题得到广泛热议,互联网、大数据、云计算和生物医药等高新技术行业独角兽公司备受青睐,掀起了资本市场对独角兽企业的关注。目前在资本市场支持“四新经济”的背景下,并购重组上市遇阻,独角兽公司A股IPO可享受快速通道,为中概股的回归带来了新的契机。因此,基于... 

【文章来源】：西南财经大学四川省211工程院校教育部直属院校

【文章页数】：99 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1.绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究思路和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文创新点和不足
        1.4.1 本文的创新点
        1.4.2 本文的不足之处
2.文献综述与理论基础
    2.1 文献综述
        2.1.1 企业海外上市理论研究
        2.1.2 上市企业私有化的理论研究
        2.1.3 中概股回归理论研究
        2.1.4 文献述评
    2.2 理论基础
        2.2.1 市场分割理论
        2.2.2 投资者认知假说
        2.2.3 价值低估理论
        2.2.4 委托代理理论
        2.2.5 财富转移理论
3.中概股回归A股市场概况
    3.1 新经济背景概述
    3.2 中概股发展情况与现状分析
        3.2.1 中概股上市历程
        3.2.2 中概股私有化退市情况
        3.2.3 国内相关政策现状
    3.3 中概股回归动因
        3.3.1 价值低估
        3.3.2 战略调整
        3.3.3 机构做空
        3.3.4 政策导向
    3.4 中概股回归路径
        3.4.1 中概股私有化退市
        3.4.2 拆除VIE架构
        3.4.3 中概股A股上市
4.药明康德回归A股市场案例介绍
    4.1 药明康德公司简介
        4.1.1 基本信息
        4.1.2 股权结构
        4.1.3 海外上市过程
    4.2 药明康德回归行为概述
        4.2.1 私有化退市
        4.2.2 退市后的重组
        4.2.3 分拆业务上市
5.药明康德回归A股市场案例分析
    5.1 药明康德回归动机分析
        5.1.1 加强实际控制人持股比例的要求
        5.1.2 国内外估值差异的吸引
        5.1.3 调整公司战略的需要
        5.1.4 国内监管制度的支持
    5.2 药明康德回归A股市场的优势
        5.2.1 药明康德选择回归A股的时机优势
        5.2.2 药明康德选择回归A股的战略优势
        5.2.3 药明康德回归A股战略的执行优势
    5.3 药明康德回归A股市场的风险
        5.3.1 私有化退市风险
        5.3.2 退市重组的风险
        5.3.3 回归上市的风险
    5.4 药明康德回归A股市场的经济后果
        5.4.1 市场反应
        5.4.2 财务业绩
        5.4.3 战略调整
6.结论与建议
    6.1 结论
    6.2 启示与建议
        6.2.1 对中概股的启示与建议
        6.2.2 对监管层的启示与建议
        6.2.3 对投资者的启示与建议
参考文献
后记
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]中概股回归国内资本市场的路径及动因——药明康德“一拆三”回归的案例分析[J]. 沈佳烨,郭飞.  财会月刊. 2018(21)
[2]市场时机、海外上市与中概股回归——基于分众传媒的案例研究[J]. 邓路,孙春兴.  会计研究. 2017(12)
[3]中概股回归国内资本市场问题研究[J]. 彭涛.  国际经济合作. 2016(10)
[4]借壳上市:中概股回归的主流方式[J]. 叶贞贞.  现代商贸工业. 2016(11)
[5]浅析中概股回归国内资本市场面临的问题[J]. 张静.  时代金融. 2016(12)
[6]聚焦中概股回归三大看点[J]. 岑小瑜.  股市动态分析. 2015(47)
[7]“中概股回归A股市场”热现象的冷思考[J]. 阳旭东.  时代金融. 2015(23)
[8]中概股回归潮兴起 PE掘金需注意风险[J]. 韩倩倩.  中国战略新兴产业. 2015(14)
[9]中概股公司私有化研究:动机与经济后果[J]. 祝继高,端杨,李鑫.  财经研究. 2015(04)
[10]交叉上市与企业过度投资行为——投资者保护视角下的实证考察[J]. 安灵,邱德旺,张倩倩.  财会月刊. 2013(18)

硕士论文
[1]巨人网络回归国内资本市场案例研究[D]. 唐蕾.华南理工大学 2018
[2]中概股拆解VIE架构的方案运作及效果评价[D]. 余月朦.江西财经大学 2018
[3]巨人网络回归A股的路径及效应研究[D]. 高尚晗.河南工业大学 2018
[4]在美上市中概股私有化退市的动因与策略分析[D]. 陈超.江西财经大学 2018
[5]分众传媒回归A股市场的案例分析[D]. 王雨薇.深圳大学 2017
[6]中概股退市并回归A股问题研究[D]. 刘挺.江苏大学 2017



本文编号：3637989