投资者认知收益度量模型及系统设计

发布时间：2020-08-13 19:08

【摘要】：根据行为金融的研究结果,投资者是有限理性而不是完全理性,理性投资者的套利行为具有有限性,并不能够约束证券的价格。因此,在行为金融的框架下,单纯利用标准金融的证券投资收益度量方法来刻画证券的投资收益存在着很大的缺陷。要全面的度量证券投资收益必须考虑将投资者有限理性特点融入到现有理论模型中。现有的文献中对证券收益的度量只是基于历史数据的统计,没有考虑投资者的心理偏差因素的影响。本文从投资者的有限理性特点入手,重点分析了现有的投资者心理偏差特点及现有行为金融理论模型所采用的研究方法。以保守性偏差心理和代表性启发式偏差心理为基础,综合考虑了两种心理偏差对投资者认知收益的影响,并结合现有的BSV模型和DHS模型中的理论方法,将两种心理偏差融入到传统的证券收益度量中,提出了基于投资者特定心理偏差的认知收益度量模型,并讨论了认知收益与传统收益度量方法的关系。与标准的证券收益度量方法相比,证券投资者的认知收益度量更直观,更接近于现实的证券投资。根据已得的认知收益度量模型以及影响认知收益的因素,设计了认知收益度量系统,并应用Visual Basic 6.0以及Access 2000加以实现,以辅助投资者选择正确的投资策略。最后,根据中国证券市场数据库中的数据,将投资者对一组上市公司的认知收益进行了实例分析,并给出了相关的操作建议。
【学位授予单位】：大连理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F224
【图文】：

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图.49保守性偏差投资者系数修改的界面Fig4.9h成e而eeofMdo访eatinoofCO刀servatis幻以COefficient图4.10保守投资者比例初值相关的界面Fgi4.10五tle到兔ceofli五tialValueofConsevratismPrope丙。4.3.5代表性启发式偏差投资者参数确定模块的实现界面的设计包括3项，即代表代表性启发式偏差初始值相关、代表性偏差投资者系修改和代表性启发式偏差程度修改对应的系数初始值。其界面如图4.11一14所示。

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