上市公司并购支付方式对并购绩效的影响研究

发布时间：2024-03-29 20:29

　　企业从创立伊始到逐步发展、壮大的过程中,并购已成为其不可或缺的成长方式。世界经济起伏更迭,那些经历了重重洗礼和考验的企业,以其卓绝的智慧与文化,表现愈加生机勃勃。总结这些企业的发展轨迹,不难发现,并购是其得以发展和扩张的法宝之一。这些企业的发展也深刻的影响着后来者的前进,我国的并购重组活动开始日趋活跃。在企业的并购活动中,支付方式的不同会影响到主并公司的资本结构、资产结构、所有权结构以及经营方针和目标战略等,反过来,从长远来看,这些因素也会对日后企业的并购结果产生重大影响。为了更好的实现并购目标,促进绩效提升,使并购方在并购后取得更好的发展,其并购路径的设计,特别是支付方式的选择,就变得尤为重要。因此,我们有必要对其进行深入的探索与细致的研究。本文在认真参考相关文献、借鉴国内外学者研究成果的基础上,对文中涉及到的相关概念进行了清晰的界定,并梳理了企业并购的动机理论与效应。然后,将并购前一年、并购当年和并购后第一年至第三年作为考察期,采用会计指标研究分析法,以2013年沪深A股市场中的并购事件为样本进行实证研究,试图对不同支付方式为并购结果带来的影响差异进行分析。研究结果表明,支付方式的...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图１－１?２００９－２０１６年中国并购市场发展趋势（单位：亿元）??（资料来源：清科研宄中心２０１６年并购白皮书）??近年来，我国资本市场基础性制度在逐步建立，股权分置改革也已经基本完??

东风启动了对延中实业的并购，虽一波三折，但最终还是取得了成功。此后２０多??年间，并购活动日趋繁荣。??如图１－１所示，２００９年在我国并购市场上只发生了?２９４起并购事件，涉及的??并购金额有２２５７．３３亿元，此后几年间，并购市场发展很快，２０１６年共发生了?３１０５??起并....

图５－１所有样本综合绩效均值变化趋势图??表５－４列示了并购各年综合绩效的均值，根据表５－４的数据可以得到图５－１

?期间??图５－１所有样本综合绩效均值变化趋势图??表５－４列示了并购各年综合绩效的均值，根据表５－４的数据可以得到图５－１。??通过上面的图表可以清晰的看到，在并购当年，样本并购绩效呈降低趋势；次年，??并购绩效仍然呈不断下滑的状态；再下一年，并购绩效略有起色，但与并购前相??....

图５－２不同支付方式下综合绩效均值变化??

５．３．１总体均值变化??接下来，我们将全体样本分为两组，即股票支付组和现金支付组进行分析，??以考察不同支付方式对并购绩效的影响有何不同。图５－２为考察期间内样本公司在??选用不同并购支付方式下，其综合绩效均值的变化情况。????表５－６现金支付综合绩效均值列示表????期间?....

图4-2华为营业收入及增长情况

浙江大学硕士学位论文并购支付方式对并购绩效影响的实证研究29这样并购样本公司就比较充足。图4-2华为营业收入及增长情况数据来源：华为官方网站本文研究华为产业链相关的A股上市公司并购支付方式对并购绩效的影响，将2014年和2015年发生的并购事件的公司作为样本，然后根据不同的并购支....

本文编号：3941259