创业板IPO限售股解禁市场反应实证研究

发布时间：2024-03-12 03:27

　　随着我国加快IPO速度政策的提出,IPO限售股解禁事件作为近年来中国资本市场上的敏感事件越来越受投资者关注,但由于我国创业板成立时间还不久,我国对于创业板IPO限售股解禁市场反应的研究还比较少。本文采用事件研究方法,以创业板IPO限售股解禁事件为研究对象,以2015年1月到2016年12月为区间的540个样本,研究创业板IPO限售股解禁时各个时间窗口中的市场反应,以及考虑不同市场状态下IPO限售股解禁市场反应的差异,同时运用相关性分析与多元回归分析的方法对其IPO限售股解禁事件累积超额报酬率及其影响因素进行实证分析,得出如下结论:(1)在市场反应方面,解禁日前5天到解禁日当天,有明显的负的超额报酬率,而自解禁日之后,超额报酬率走势逐渐上升,但是至解禁日后6天仍然为负,说明创业板IPO限售股解禁事件造成的负的异常收益可能较长的时间。(2)创业板IPO限售股解禁市场反应在不同的市场状况下差异性很大,牛市、熊市、震荡市下创业板市场对于IPO限售股解禁事件的反应各不相同,牛市中创业板IPO限售股解禁事件对公司股票价格具有负的冲击效应,相对而言震荡市下IPO限售股解禁事件负的冲击效应强于牛市,而...

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【部分图文】：

图1-1限售股分类

图1-1限售股分类1.3.3创业板解禁问题相关规定自2009创业板成立以来，历经8年的发展，创业板已经拥有了650支股票总市值达5.15万亿占深市近1/5的规模，已经成为中国证券市场的重要组成部分。

图2-1三种有效市场之间的关系

7图2-1三种有效市场之间的关系图2-2三种有效市场所反映的信息

图2-2三种有效市场所反映的信息

7图2-1三种有效市场之间的关系图2-2三种有效市场所反映的信息

图3-2：2015年1月到2016年12月创业板指数走势图

16图3-2：2015年1月到2016年12月创业板指数走势图3.2.5研究创业板IPO限售股解禁市场反应的主要影响因素研究限售股市场反应的主要影响因素，分别以每个事件日的累积超额回报

本文编号：3926467