制度环境、信息披露质量与代理成本研究

发布时间：2020-11-21 14:49

　　 企业所有权与经营权的分离,使股东与管理层之间形成了代理关系。随着这种代理关系的产生而来的是代理问题的出现。制度环境和信息披露是缓解企业代理问题的两个重要途径。从制度环境角度来看,企业管理层会根据所处制度环境的不同做出不同程度的自利行为,在制度环境良好的地区,管理层受到的制度环境约束更多,企业代理问题也会相应减少。从信息披露角度来看,信息披露质量的提高可以更好的帮助投资者了解公司具体情况,减少信息不对称问题,减少股东的监督支出,约束管理层的自利行为,从而减少各种代理成本。而制度环境和信息披露的作用机理有重叠的部分,都会通过减少委托人和代理人之间的信息不对称,来减少代理人的自利行为,从而降低代理成本。因此,本文研究了信息披露质量和制度环境在抑制代理成本上的交互作用,验证两者是否存在替代或者互补的作用。而制度环境含义广泛,本文首先从制度环境这一整体角度研究了其对信息披露质量与代理成本相互关系的影响,其次引入了市场经济繁荣程度、法律制度完善程度、金融发展水平和政府监管力度四个方面来描述制度环境,进一步加深了制度环境对代理成本影响的研究。基于此,本文在国内外学者已有研究的基础上,从理论上分析了制度环境、信息披露质量对代理成本的关系,而后选取了深圳证券交易所2013-2017年主板上市公司为研究样本,构建多元回归模型,并且进行描述性分析、相关性分析以及回归分析,对制度环境、信息披露质量和代理成本的关系进行研究。研究发现,信息披露质量与代理成本负相关,也就是说信息披露质量越高,代理成本越低;其次发现,对比制度环境不好的地区,制度环境良好的地区,法律制度较为完善,金融水平较为发达,市场经济较为繁荣,政府监管力度较大,企业代理成本降低;最后还发现,制度环境与信息披露质量对于代理成本的影响存在的替代作用,也就是说制度环境以及市场经济繁荣程度、法律制度完善程度、金融发展水平和政府监管力度能够抑制信息披露质量对代理成本的影响。最后,在本文研究结论的基础上,从改善制度环境和完善公司治理两个方面提出了降低代理成本的相关对策建议,并且针对本文的研究局限和不足,提出了今后可以进一步研究的方向。
【学位单位】：集美大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F275;F832.51
【部分图文】：

图 4-1 2013-2017 年各指标变化趋势图017 年每年样本公司的五项指标进行了算术平均处理，得的趋势图，如图 4-2 所示。从图中可以看出，除了政府监图 4-1 的一致，而且经过算术平均处理的五项指标数值偏收集了深圳证券交易所中主板的上市公司，样本数据中来而来自西藏、新疆、内蒙古等指标数值偏低地区的上市公处理的五项指标数值偏大，而且由于广东地区政府与市场逐步前进，说明广东地区政府监管力度在逐步加大，所府监管指标呈略微上升的趋势。

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本文编号：2893164