华夏幸福债券违约的成因及风险防范

发布时间：2024-03-03 20:50

　　宏观经济形势变动不断,投资需求越来越强劲,国内债券市场也在迅速的发展壮大,而违规现象也相应增多,引发一波又一波的违约潮。聚焦于房地产行业,发现伴随着房企债券规模的不断攀升、行业信用偿还高峰期的到来、叠加行业调控政策趋严使融资渠道收紧和整体销售增速放缓使回款能力减弱等方面因素,发债主体的信用风险逐渐显现,开始不断出现违约情况,并且呈现出从区域中小型房企逐步向全国知名的大型房企及典型企业蔓延的特征。在此背景下,本文选取近期违约频发的房企为研究对象。首先聚焦到房地产债券市场的综合现状,针对房企从行业信用债现状、行业调控政策、行业资金增速以及行业信用债违约现状等方面进行具体分析,进一步得出了房地产企业债券违约风险不断蔓延与加剧的结论。然后介绍华夏幸福的概况并对违约事件从时间维度进行了回顾。在此基础上从宏观、行业和公司角度对违约成因进行剖析,研究得出新冠疫情的爆发和持续影响只是加速了企业的债券违约,根本原因还是企业层面的因素,对此深入分析后发现企业陷入财务困境是企业内部经营和财务的长期的不平衡所致,一方面形势的误判导致投资过于集中和战略规划激进等发展模式;另一方面有息负债规模大、期限结构不合理以...

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图1-1本文主要框架

第一章绪论7图1-1本文主要框架Fig.1-1Themainframeworkofthisarticle1.3.2研究方法（1）文献分析法本文采取了文献分析法，通过登录各大期刊网、中文数据库、外文数据库等阅读了大量与债券违约成因及债券违约防范相关的国内外文献，然后对文献研究成果进....

图3-1房地产行业信用债发行与到期量Fig.3-1Issuanceandmaturityofcreditbonds

广东工业大学硕士专业学位论文12第三章房地产行业债券违约概况3.1房地产行业信用债现状3.1.1信用债存量规模较大房地产行业信用债存量规模较大，发行人主要为国企，民企次之[34]。截至到2020年末，存量信用债总量共计为4.59万只，总规模达到47.40万亿元，其中房地产行业（申....

图3-2全国商品房2016-2020年销售增速情况

广东工业大学硕士专业学位论文14台的“三道红线”为代表。“资管新规”将重点限制以非标融资为代表的一些融资渠道，在新规中进行具体定义区分标准资产和非标准资产，采取破除刚性兑付、严格限制渠道业务，以及明确限制现存的资金池管理模式等三种方法限制非标资产。该政策进一步增加了房地产企业的融....

图3-3房地产开发企业到位资金及增速Fig.3-3capitalinplaceandgrowthrateofrealestatedevelopmententerprises

第三章房地产行业债券违约概况

本文编号：3918333