基于修正KMV模型的华夏幸福债务违约案例分析

发布时间：2024-02-21 23:53

　　自从2021年1月1日住建部全面推行“三道红线”政策,我国房地产企业开始面临信贷收紧、流动性紧张甚至资金链断掉的挑战。2021年2月初,河北省房地产民营企业巨头华夏幸福宣布无法及时偿还部分债务,这进一步加深了大众对此次房地产调控形势严峻的认识,作为一家千亿级上市民营企业,曾经的中国十强房企,研究其债务“暴雷”的原因对中国上市公司信用风险研究非常具有意义。文章首先介绍华夏幸福的基本情况、主营业务、公司股权结构和债务重组方案,接着分析华夏幸福发生债券违约事件的原因,先从疫情影响购房者购房需求、“三条红线”调控政策影响房企融资需求角度分析违约产生的外因,再从投资布局过于集中、盲目进军商业地产领域、企业治理存在漏洞、产业园区回款困难、过度依赖杠杆等角度分析债务违约产生的内因。分析完原因之后,文章接着采用修正的KMV模型去量化分析华夏幸福的信用风险,通过对违约公司的总资产、流动负债和长期负债数据进行回归得到新的债务违约点,将通过修正债务违约点得到的违约距离与通过违约系数为0.25、0.5和0.75的违约点得到的违约距离分别进行显著性检验,得出回归模型得到的修正债务违约点更适合我国上市公司的结论,...

【文章页数】：53 页

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 债券违约影响因素研究
        1.2.2 债券违约风险度量研究
        1.2.3 房地产企业未来发展建议研究
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究思路
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技术路线
    1.4 论文创新点与不足
        1.4.1 论文创新点
        1.4.2 论文不足
第2章 理论基础
    2.1 概念界定
        2.1.1 债券违约
        2.1.2 债务重组
    2.2 相关理论
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 财务困境理论
        2.2.3 风险管理理论
第3章 华夏幸福债务违约案例介绍
    3.1 公司概况
        3.1.1 公司简介与发展历史
        3.1.2 公司主营业务
        3.1.3 公司股权结构
    3.2 公司违约情况介绍
    3.3 公司债务重组情况介绍
        3.3.1 债务重组方案介绍
        3.3.2 债务重组进度介绍
        3.3.3 债务重组现状分析
第4章 华夏幸福债务违约成因分析
    4.1 华夏幸福债务违约外因分析
        4.1.1 疫情影响购房需求
        4.1.2 “三条红线”限制融资
    4.2 华夏幸福债务违约内因分析
        4.2.1 投资布局过于集中
        4.2.2 盲目进军商业地产行业
        4.2.3 企业治理存在漏洞
        4.2.4 多种因素叠加影响公司流动性
第5章 华夏幸福债务违约实证分析
    5.1 KMV模型介绍
        5.1.1 KMV模型基本思想
        5.1.2 KMV模型基本框架
    5.2 KMV模型的修正
        5.2.1 修正KMV模型的参数设定
        5.2.2 修正KMV模型的实证分析
    5.3 华夏幸福信用风险量化分析
第6章 结论与建议
    6.1 结论
    6.2 对华夏幸福的建议
        6.2.1 加强应收账款管理
        6.2.2 谨慎优化发展模式
        6.2.3 完善融资管理
        6.2.4 调整债务重组计划
    6.3 对房地产行业的建议
        6.3.1 及时谋求转型
        6.3.2 加强品牌经营
参考文献



本文编号：3906079