金融危机前后宏观经济冲击对制造业上市公司资本结构的影响

发布时间：2024-03-08 17:31

　　近年国内外研究外部冲击对公司资本结构的影响的文献越来越多,但这些文献中鲜有考虑金融危机冲击对公司资本结构的影响,并且多数文献从企业融资约束程度不同的角度展开研究,而考虑企业所有制不同的文献并不多见。以2000²015年制造业上市公司为研究对象,运用系统GMM,固定效应等计量方法展开金融危机前后宏观经济冲击对公司资本结构的影响的实证分析,并结合公司所有制不同进一步探讨对国有企业和民营企业的影响差异。实证分析发现:1.危机后企业需要保持财务弹性和银行融资成本下降会鼓励公司增加负债,危机后制造业上市公司的资产负债率从平均意义上来说显著增加,公司更加积极管理其资产负债率,以降低财务风险。制造业上市公司的目标资本结构在危机前后发生结构变动。危机后宏观经济状况的改变降低了制造业上市公司的资本结构调整速度,这种影响并不因所有制性质的不同而有所差异。金融危机冲击后企业的价值有不同程度的下降,动态调整效果不如危机前。2.危机前后宏观经济环境对公司资本结构的影响存在显著差异。危机前公司倾向于使用内部资金,危机后对外部资金依赖加大。危机前后宏观经济环境对不同所有制企业的资本结构的影响存...

【文章页数】：74 页

【学位级别】：硕士

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致谢
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 国内外研究现状
    1.3 论文研究内容与框架
    1.4 论文的创新点
2 金融危机前后制造业上市公司资本结构及其动态调整速度的变化
    2.1 本章研究思路
    2.2 样本与实证研究设计
    2.3 静态视角下的检验结果
    2.4 动态视角下的检验结果
    2.5 本章小结
3 金融危机前后宏观经济环境对制造业上市公司资本结构的影响
    3.1 本章研究思路
    3.2 模型设计
    3.3 金融危机前后宏观经济环境对资本结构的影响
    3.4 金融危机前后宏观经济环境对不同所有制企业资本结构的影响
    3.5 稳健性检验
    3.6 本章小结
4 金融危机前后资本供给冲击对制造业上市公司资本结构的影响
    4.1 本章研究思路
    4.2 模型设计
    4.3 危机前后资本供给冲击对公司资本结构的影响
    4.4 针对不同所有制企业的实证分析及解释
    4.5 稳健性检验
    4.6 本章小结
总结与建议
参考文献
作者简历



本文编号：3922142