高息委托贷款、盈余持续性与权益资本成本——基于中国A股上市公司的实证分析

发布时间：2024-04-24 21:17

　　作为影子银行的一项重要业务,委托贷款是引致企业经营、财务风险的重要因素之一,会对企业的盈余质量以及权益资本成本产生重要影响。本文基于盈余持续性视角,以2009-2016年我国沪深A股上市公司为研究主体,并结合手工搜集整理的委托贷款数据,实证检验了高息委托贷款对委托方盈余持续性和股权再融资成本(即权益资本成本)的影响效应。研究发现:高息委托贷款与委托方的权益资本成本显著正相关,与盈余持续性显著负相关;盈余持续性在高息委托贷款和权益资本成本的影响机制中发挥部分中介作用。具体地,高息委托贷款业务由于项目不可持续、信用风险和市场风险较大等特点会造成委托方盈余持续性降低,在信息不对称情况下,会导致公司权益资本成本上升。这一研究结论一定程度上阐述了委托贷款的负面效应,可以给公司投融资决策和政策制定部门宏观把控提供经验证据。因此结合现阶段金融强监管的政策背景,本文提出了一些对策和建议:企业应树立风险意识,着眼长远,审慎开展委托贷款业务,尤其是高息委托贷款业务,合理规避政策风险和财务风险;加大企业创新力度,积极寻找新增长点;借款方应加大信息披露力度,提高信息披露质量,降低信息不对称程度;发挥商业银行的...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 研究思路和方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究内容和创新之处
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 创新之处
2 理论基础与文献回顾
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 高息委托贷款
        2.1.2 盈余持续性
        2.1.3 权益资本成本
    2.2 理论基础
        2.2.1 管理者短视理论
        2.2.2 委托代理理论
        2.2.3 信息不对称理论
        2.2.4 金融创新理论
    2.3 文献回顾
        2.3.1 委托贷款的影响效应研究
        2.3.2 盈余持续性与权益资本成本的关系
        2.3.3 文献述评
3 我国委托贷款业务发展现状
    3.1 规模增长迅速
    3.2 资金多流向高风险领域
    3.3 贷款期限较短
    3.4 形式多样,不利于监管
    3.5 利率水平呈现两极分化
    3.6 法律法规建设滞后
4 理论分析与研究假设提出
    4.1 高息委托贷款与权益资本成本的关系
    4.2 高息委托贷款与盈余持续性的关系
    4.3 高息委托贷款、盈余持续性与权益资本成本之间的关系
5 研究设计
    5.1 数据来源与样本选取
    5.2 变量定义
        5.2.1 高息委托贷款
        5.2.2 盈余持续性
        5.2.3 权益资本成本
        5.2.4 控制变量
    5.3 模型设计
6 实证分析
    6.1 描述性统计
    6.2 自相关检验
    6.3 回归分析
        6.3.1 高息委托贷款与权益资本成本的关系
        6.3.2 高息委托贷款与盈余持续性的关系
        6.3.3 高息委托贷款、盈余持续性与权益资本成本的关系
    6.4 稳健性检验
        6.4.1 工具变量法
        6.4.2 指标敏感性检验
7 研究结论与政策建议
    7.1 研究结论
    7.2 政策建议
        7.2.1 提高风险意识
        7.2.2 加大企业创新
        7.2.3 加强信息披露
        7.2.4 发挥商业银行的积极作用
        7.2.5 完善相关法律法规
    7.3 研究不足与展望
参考文献
硕士在读期间科研成果
致谢



本文编号：3963520