中文传媒溢价并购智明星通研究

发布时间：2022-08-23 14:34

　　在竞争日益激烈的市场经济环境下,许多企业会选择并购来增强市场竞争力,谋求企业未来的长期发展。在当今企业界,并购活动日益增多,并购的规模与金额也不断升高。并购不仅可以实现资源的有效整合,还可以促进产业结构优化升级,提升企业效率。然而,并购溢价水平的高低也影响着并购活动最终能否成功,过高的溢价水平往往蕴含着风险。近几年来,我国为了提升国家文化软实力,加大了对文化企业的扶持力度,推出了一系列利好政策,文化传媒行业的并购活动越来越多。相应的,产业中并购的高估值、高溢价自然受到社会各界的广泛关注。本论文采用案例分析法,选取中文传媒并购智明星通的案例进行研究。首先,梳理了并购的相关理论概念,并购的类型,说明本次并购具体属于哪种并购情况。其次,介绍了我国文化传媒行业的发展概况,对主并方中文传媒和目标公司智明星通的背景、发展历程、并购时的经营状况及发展战略进行概括。接着,从资产评估的评估方法及评估结果、协同效应的几个不同角度、智明星通在并购前的企业业绩等多个方面对本次溢价并购的动机和原因进行了分析。再次,分别采用事件研究法和协同效应的多个角度对中文传媒并购智明星通后的短期市场反应和中文传媒长期的企业业... 

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

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致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国内外文献综述
        1.2.2 文献述评
    1.3 研究思路与内容
2 相关概念界定和理论基础
    2.1 理论基础
        2.1.1 协同效应理论
        2.1.2 价值低估理论
        2.1.3 多元化经营理论
        2.1.4 代理理论
    2.2 并购类型与估值方法
        2.2.1 并购类型
        2.2.2 企业估值方法
        2.2.3 本案例所属的并购类型与选取的估值方法
3 并购案例介绍
    3.1 文化传媒行业发展及并购情况
        3.1.1 文化传媒行业发展现状
        3.1.2 文化传媒行业并购溢价概况
    3.2 并购双方介绍
        3.2.1 中文传媒简介
        3.2.2 智明星通简介
    3.3 溢价并购的过程及支付方式
        3.3.1 并购过程
        3.3.2 溢价结果与支付方式
    3.4 溢价并购的保障措施
        3.4.1 业绩承诺及业绩补偿安排
        3.4.2 股份锁定安排
4 中文传媒溢价并购智明星通的动机和原因分析
    4.1 并购动机
    4.2 从资产评估角度分析并购溢价的原因
        4.2.1 评估方法及评估结果
        4.2.2 评估增值的原因
    4.3 从并购的协同效应角度分析并购溢价的原因
    4.4 从标的企业业绩角度分析并购溢价的原因
5 中文传媒溢价并购智明星通的成果分析
    5.1 并购后的市场反应
    5.2 财务协同效应成果
    5.3 经营协同效应成果
    5.4 管理协同效应成果
    5.5 无形资产协同效应成果
    5.6 智明星通承诺业绩的完成情况
6 结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 建议及启示
    6.3 研究的不足与局限性
参考文献
作者攻读学位期间取得的研究成果



本文编号：3677943