关于中国银行间债券市场流动性问题的思考

发布时间：2024-03-13 05:35

　　关于流动性,西方学者基于不同市场提出了许多概念,但并不是每个概念都适用于我国银行间债券市场,基于对以往文献的回顾,笔者采用国际清算银行给出的定义：市场流动性是指市场的参与者能够迅速进行大量金融交易,并且不会导致资金资产价格发生显著波动。国内学者刘遨将流动性的内涵归纳为：交易时间(速度)、交易成本(价格)、交易数量、弹性。关于流动性的相关理论有：利率期限结构理论,交易成本理论,流动性溢价理论和凯恩斯“流动性陷阱”,最适用于我国银行间债券市场的是利率期限结构理论中的市场分割理论。在目前的我国银行间债券市场,买卖价格和数量不匹配的现象时常发生,“没有卖不出去的券只有卖不出去的价格”已成为我国债券场外市场的共识,所以四十多年前学者们提出的交易成本理论对如今我国的银行间债券市场仍具有现实的指导作用,特别是买卖价差还为我们的研究流动性提供了可量化的衡量标准。流动性溢价理论最初是在国债的基础上得出的,但不能简单运用于我国银行间债券市场的国债,因为我国国债涉及到免税问题,其市场价格高于其净现值的部分除了可能是流动性因素导致的之外,还有可能是税收优惠的结果,但不得不承认的是流动性溢价理论对我国银行间债券...

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【学位级别】：硕士

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图3一1:单位(亿元)门

3.5.1现券成交深度成交深度主要是指在市场最优买价和最优卖价上形成的成交量，在这里我们选取2000年到2010年的现券交割面额来表示。如图3一1所示，从我国银行间债券市场进入21世纪以来，现券成交深度在这n年有了翻天覆地的变化，市场流动性也随之提高，2000年的现券交割面额仅为....

本文编号：3927270