非效率投资，媒体关注与股价崩盘风险 ————基于创业板上市公司的实证分析

发布时间：2023-03-04 18:38

　　股价崩盘是指上市公司的股票价格在短时间内,出现与整个股票市场不匹配的大幅度下降的现象,股价崩盘风险则是衡量这一现象在未来发生的可能性。股价崩盘不利于资源的优化配置,从而损害整个公司价值与股东的利益,对实体经济发展产生阻碍,甚至严重动摇投资者信心,造成整个资本市场的恐慌。尤其是近年来,中国资本市场上股价崩盘的现象不胜枚举,而创业板上市公司中存在的股价崩盘现象尤为明显。股价的稳定对于增强股东信心,保障资本市场的可持续发展具有重要意义,由此,探究创业板上市公司股价崩盘风险的内部与外部因素,以做到有针对性地适当规避风险具有十分重要的现实意义。基于上述背景,本文以2012-2019年创业板上市公司的2349个年度观测值为研究样本,基于委托代理理论、信息不对称理论以及行为金融理论,从公司内部的非效率投资行为和外部的媒体关注程度两个角度分别研究了其对股价崩盘风险所产生的影响,同时进一步探究媒体关注对于非效率投资和股价崩盘风险之间关系的影响。研究证明:非效率投资与股价崩盘风险呈正相关关系,非效率投资水平越高,越会加剧公司未来面临的股价崩盘风险;媒体关注与股价崩盘风险呈负相关关系,创业板上市公司所受到的...

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 股价崩盘风险相关文献综述
        1.2.2 非效率投资相关文献综述
        1.2.3 媒体关注相关文献综述
        1.2.4 文献简析
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路与框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文创新点
2 相关概念与理论基础
    2.1 相关概念
        2.1.1 股价崩盘风险
        2.1.2 非效率投资
        2.1.3 媒体关注
    2.2 理论基础
        2.2.1 委托代理理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 行为金融理论
3 研究设计与实证分析
    3.1 样本选取与数据来源
    3.2 研究假设
        3.2.1 非效率投资与股价崩盘风险
        3.2.2 媒体关注与股价崩盘风险
        3.2.3 非效率投资,媒体关注与股价崩盘风险
    3.3 变量定义
        3.3.1 被解释变量
        3.3.2 解释变量
        3.3.3 控制变量
    3.4 实证模型构建
4 实证结果与分析
    4.1 描述性统计
        4.1.1 总体样本描述性统计
        4.1.2 分组样本描述性统计
    4.2 相关性分析
    4.3 多元回归结果
        4.3.1 非效率投资与股价崩盘风险
        4.3.2 媒体关注与股价崩盘风险
        4.3.3 非效率投资,媒体关注与股价崩盘风险
    4.4 稳健性检验
        4.4.1 更换股价崩盘风险衡量变量
        4.4.2 增加控制变量
5 研究结论与展望
    5.1 研究结论
    5.2 政策建议
    5.3 研究局限与展望
参考文献
致谢
作者简历及攻读硕士学位期间的科研成果



本文编号：3754789