股权特征、投资多元化程度对内部资本市场效率影响研究

发布时间：2023-02-11 08:19

　　近年来,企业集团这一新型组织形式伴随我国经济飞速发展掀起了一股热潮,以往形式较为单一的企业主体逐渐向集团化多法人主体发展,资本的配置效率愈发成为企业集团构建核心竞争力、提高市场占有率乃至长期存续的关键所在。在投资多元化战略日益盛行以及股改、混改的实施都对企业的股权结构、治理水平、投资决策等产生深远影响的大背景下,研究企业集团投资多元化程度与内部资本市场效率关系并进一步探讨股权特征的调节效应,为提高内部资本市场效率提供实践证据与启示就显得尤为重要了。本文首先阐述了研究背景与研究意义,梳理了国内、国外学者的研究现状并评述了成果与不足,在界定了股权特征、投资多元化程度与内部资本市场效率三个核心概念及相关理论的基础上,提出了本文的研究假设。其次参照相关研究及企业集团结构特点构建了投资多元化程度的测度模型,并以此为自变量建立了投资多元化程度对内部资本市场效率影响的多元回归模型,选取沪、深A股国有上市公司组成的企业集团为研究对象,以2014-2018年相关数据为研究样本,实证检验了投资多元化程度与内部资本市场效率之间关系,并进一步验证了股权特征的调节效应。研究发现:在我国现阶段,投资多元化程度与内...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 国内外研究述评
    1.3 研究内容及研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 研究框架
第2章 相关概念界定及理论基础
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 投资多元化程度
        2.1.2 内部资本市场效率
        2.1.3 股权特征
    2.2 理论基础
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 委托代理理论
        2.2.3 交易成本理论
        2.2.4 资源基础理论
    2.3 本章小结
第3章 理论分析及研究假设
    3.1 投资多元化程度对内部资本市场效率影响分析
        3.1.1 集团层面分析
        3.1.2 成员企业层面分析
    3.2 股权特征调节作用分析
        3.2.1 股权多样性调节作用分析
        3.2.2 股权制衡度调节作用分析
    3.3 研究假设
    3.4 本章小结
第4章 实证分析与检验
    4.1 样本选取与数据来源
        4.1.1 样本选取
        4.1.2 数据来源
    4.2 变量设计与模型构建
        4.2.1 内部资本市场效率度量
        4.2.2 投资多元化程度度量
        4.2.3 股权特征度量
        4.2.4 控制变量选取
        4.2.5 回归模型构建
    4.3 描述性统计与相关性分析
        4.3.1 描述性统计
        4.3.2 相关性检验
        4.3.3 共线性诊断
    4.4 实证回归分析
        4.4.1 投资多元化程度对内部资本市场效率的影响
        4.4.2 股权特征的调节效应
    4.5 稳健性检验
    4.6 本章小结
第5章 提高企业集团内部资本市场效率的对策与建议
    5.1 政府层面对策
        5.1.1 完善企业集团相关法律法规
        5.1.2 改善企业集团外部经济环境
    5.2 集团内部对策
        5.2.1 企业集团总部成立监管部门
        5.2.2 审慎实施投资多元化战略
        5.2.3 构建合理的股权特征
        5.2.4 完善企业治理以高效配置内部资本
    5.3 本章小结
结论
参考文献
攻读硕士学位期间承担的科研任务与主要成果
致谢



本文编号：3740036