异质性关注对交易者期望收益的影响研究

发布时间：2021-12-19 07:43

　　在金融市场中,充斥着海量的各种信息,人们由于认知能力、知识背景、阅历、信息获取渠道、信息处理技术等方面的不同,得到的信息也是不同的,即使是对于相同的信息,不同的人理解可能也是不同的,也就是说,人们对信息的关注是异质的,体现为对信息处理能力的异质性和获取的信息异质性,这些异质性影响了交易行为,进而影响了资产价格和预期收益。然而,在现有的研究中,这些异质性对市场的影响尚未充分考虑。研究异质性关注对收益影响的复杂机理,不仅具有重要的理论意义,而且对于投资者保护、金融监管等都具有重要的现实意义。本文基于关注理论、信号理论、信息不对称理论、市场均衡理论、最优化理论等理论,建立交易者异质性关注模型,充分考虑个体关注程度和关注信息的异质性,深入探讨这两种异质性对期望收益的影响,主要研究内容包括:（1）单基本面条件下关注的异质性对期望收益的影响,假设市场中存在多个具有不同关注度的知情交易者,通过求解市场均衡发现,某个知情交易者的期望收益随着自己关注度的增大而增大,随着他人关注度的增大而降低,期望总收益随着某个知情交易者关注度的增大呈非线性变化。研究结论揭示了关注度的异质性对期望收益的影响,放松了知情交... 

【文章来源】：山西大学山西省

【文章页数】：145 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容
    1.3 研究方法
    1.4 创新之处
第二章 文献综述
    2.1 关注的概念及相关理论
        2.1.1 关注的概念
        2.1.2 关注的相关理论
    2.2 投资者关注
        2.2.1 投资者关注的理论建模
        2.2.2 投资者关注的实证研究
    2.3 金融市场中的信息不对称及其对金融市场的影响
        2.3.1 金融市场中的信息
        2.3.2 信息不对称对金融市场的影响
    2.4 小结
第三章 单基本面条件下异质性关注对期望收益的影响
    3.1 不同知情交易者具有不同的关注度
        3.1.1 基本假设
        3.1.2 市场均衡
        3.1.3 期望收益
    3.2 两种特殊情况
        3.2.1 同质关注
        3.2.2 完全关注和有限关注的异质性
    3.3 小结
第四章 多基本面条件下异质性关注对期望收益的影响
    4.1 不同知情交易者关注不同的基本面
        4.1.1 市场均衡
        4.1.2 期望收益
        4.1.3 市场效率
    4.2 不同类型的知情交易者关注不同的基本面
        4.2.1 不存在完全关注者
        4.2.2 存在完全关注者
    4.3 小结
第五章 基本面和非基本面信息关注的异质性对期望收益的影响
    5.1 基本面关注和流动性需求信息关注的异质性
        5.1.1 基本面有限关注与流动性需求信息有限关注的异质性
        5.1.2 基本面完全关注和流动性需求信息有限关注的异质性
    5.2 基本面关注和噪音关注的异质性
        5.2.1 基本面有限关注和噪音关注的异质性
        5.2.2 完全关注和噪音关注
    5.3 小结
第六章 结论和展望
    6.1 研究结论
    6.2 研究展望
参考文献
攻读学位期间取得的研究成果
致谢
个人简况及联系方式



本文编号：3544034