高业绩承诺下商誉减值问题的研究——以天广中茂为例

发布时间：2024-01-27 10:57

　　近年来,随着资本市场的完善,企业开始不断并购以谋求发展,并购的数量和规模逐年上升,高额溢价支付也频频出现。为保证并购的成功率和收益,双方公司往往会采取签订业绩承诺的方式,但高额的业绩承诺会导致巨大的商誉泡沫,给公司的正常生产经营带来严重影响。2018年A股年报商誉减值准备创下历史新高,据广发证券发展研究中心的数据可知,2018年A股整体业绩承诺到期笔数为1,874起,2019年A股整体业绩承诺到期的笔数虽然略有下降,但当年到期业绩承诺的笔数高达1,649起,2020年仍将有1,376笔业绩承诺即将到期。根据相关研究者的统计结论,A股业绩承诺的未实现率一直处于高位,如此高额的业绩承诺未达标率,很大程度上是由高溢价并购而签订高额业绩承诺所致,未达标的业绩承诺也带来巨额的商誉泡沫,一旦业绩爆雷计提商誉减值损失,将会严重影响公司的正常生产经营。本文采用案例研究法作为研究方法,选取天广中茂作为研究对象。天广中茂作为一家消防行业龙头,自2015年起企业主营业务发展受挫,公司管理层开始着手收购中茂园林和中茂生物,谋求多元化转型。在并购过程中,天广中茂以24.69亿元并购中茂园林和中茂生物,形成了 1...

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摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究的背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 相关文献研究综述
        1.2.1 业绩承诺
        1.2.2 商誉减值
        1.2.3 文献综评
    1.3 研究内容和框架
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究框架
    1.4 研究思路和方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 创新观点及不足
        1.5.1 创新观点
        1.5.2 本文不足
2 概念与理论基础
    2.1 概念介绍
        2.1.1 企业并购
        2.1.2 业绩承诺
        2.1.3 商誉减值
    2.2 理论基础
        2.2.1 实物期权理论
        2.2.2 信息传递理论
        2.2.3 信息不对称理论
        2.2.4 委托代理理论
3 天广中茂并购案例介绍
    3.1 资本市场并购现状
    3.2 案例主体
        3.2.1 天广中茂简介
        3.2.2 中茂园林简介
        3.2.3 中茂生物简介
    3.3 并购过程
    3.4 业绩承诺方案分析
    3.5 天广中茂商誉分析
4 天广中茂高业绩承诺下商誉减值原因分析
    4.1 商誉确认因素
        4.1.1 企业并购政策宽松
        4.1.2 并购信息披露不足
        4.1.3 资产评估准确性欠缺
        4.1.4 内部治理存在缺陷
    4.2 商誉减值因素
        4.2.1 企业长期战略规划缺失
        4.2.2 业绩承诺方案制定不合理
5 高业绩承诺下商誉减值后果探究
    5.1 侵害中小投资者的利益
    5.2 阻碍资本市场功能正常发挥
    5.3 企业盈余管理动机增加
    5.4 企业财务绩效下滑
6 应对高业绩承诺下商誉减值的对策及建议
    6.1 商誉确认对策
        6.1.1 政府加强监管力度
        6.1.2 完善信息披露机制
        6.1.3 优化资产评估方法
        6.1.4 完善企业内部治理
    6.2 商誉减值对策
        6.2.1 明确公司战略定位
        6.2.2 优化业绩承诺方案
        6.2.3 分批次并购进行重组
7 结论与展望
    7.1 研究结论
    7.2 研究展望
参考文献
后记



本文编号：3886832