股指期货套期保值的有效性研究

发布时间：2024-02-23 18:32

　　股指期货是一种以股票价格指数为标的的金融期货,作为规避股市系统性风险的工具,一经推出便在全世界范围内得到迅速发展。2010年4月,中国正式推出沪深300股指期货,改变了我国资本市场只能单边做多的历史,从而为投资者提供了更为丰富的资产组合方式,也满足了投资者规避股票市场系统性风险的需求。经过近三年的发展,沪深300股指期货的成交量和成交额均有所增加,但由于我国股指期货起步较晚,投资者对其功能认识不足、参与积极性不高,其规避风险的功能没有得到充分发挥。合理确定套期保值比率是进行套期保值交易的关键,本文的研究目的在于通过实证分析使更多的投资者充分认识并积极利用套期保值来规避现货市场面临的风险。 本文首先总结了股指期货的发展历程、功能及交易制度等基础知识,指出了股指期货在规避风险的同时也面临着一定的风险,分析了沪深300股指期货的发展现状及对中国资本市场产生的影响。然后在回顾套期保值理论发展脉络的基础上,介绍了基于风险最小化、收益最大化视角下的不同套期保值比率计算模型,并着重对风险最小化条件下套期保值比率的静态计算模型(OLS、B-VAR、B-ECM)和动态计算模型(GARCH、ECM-BGA...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图540天套期保值期限的套保有效性走势

GARCH模型套期保值法得到的最优套保比率，在不同套期保值期限的条件下进行套保有效性分析，得到结果见表5，各套期保值期限的套保有效性走势图见图4、图5、图6。结论与建议本文基于OLS套保法及ECM-GARCH模型套保法得表5各种套期保值条件下的套期保值结果比较20天40天6....

图660天套期保值期限的套保有效性走势

期保值期限的条件下进行套保有效性分析，得到结果见表5，各套期保值期限的套保有效性走势图见图4、图5、图6。结论与建议本文基于OLS套保法及ECM-GARCH模型套保法得表5各种套期保值条件下的套期保值结果比较20天40天60天“幼稚型”策略套期保值比111套期保值有效....

图2-3股票组合收益率曲线

考虑基差风险的沪深300股指期货套期保值策略研究13图2-3股票组合收益率曲线二、收益与风险分析为了能更直观的比较策略的有效性，本章将从收益和风险两个角度来评估策略的结果。具体评价指标有收益率、ALPHA值、夏普比率、卡玛比率、最大回撤率和收益波动率，这几个指标的介绍在后面几章不....

本文编号：3907786