内部人控制、过度融资与破产风险——基于中国上市公司的研究

发布时间：2024-05-07 06:43

　　当今的市场环境变幻莫测,企业在高强度的竞争之下,既要面对宏观环境的变化,也要防范内部治理环境的变化,一旦企业没有有效预防、识别和应对各类风险,企业随时都面临着破产的可能。而在引发企业破产的各类风险之中,内部人控制问题是一项非常重大的风险。这是由于内部人基于委托代理关系掌握了公司的实际控制权,在薪酬契约不完善,内部治理机制不健全的情况下,内部人很有可能基于自身利益实行操纵和欺诈行为,比如过度融资投资等非理性行为,从而折损公司的价值及股东债权人的权益,进而影响资源的有效配置与资本市场的正常发展。根据公司披露的相关数据,我国的“债务-投资”的运行机制正面临一些严重问题,由于内部治理机构监管不力,企业控制权掌握在高管手中,部分上市公司存在过度融资投资,超募资金,资金闲置等现象,影响了融资功能的正常发挥,阻碍了公司正常的业务扩张与经营发展,为整体市场环境带来了一系列的负面影响。本文的研究以2013年至2018年我国A股非金融类上市公司面板数据作为样本,采用中介效应模型进行分析,得到内部人控制,过度融资和破产风险的指标及相关关系。研究结果表明:(1)内部人控制会显著增加企业的破产风险,且国有企业比...

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

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本文编号：3966965