基于修正现金流量法的互联网平台企业价值评估——以京东为例

发布时间：2024-03-28 00:05

　　随着互联网技术的不断进步,我国互联网企业高速发展,新的商业模式、新的产业不断涌现出来。人们生活生产方式也有了巨大的变化,传统行业在互联网技术的应用下不断进行革新。在涌现出的诸多互联网企业中,大部分企业都采取平台的模式经营,对于互联网平台企业的价值评估成为一个热门话题。互联网企业表现出很多与传统企业的不同的特点,比如有大量的无形资产,通过资金的不断投入占领市场而导致企业亏损等。因此如果运用传统的企业估值方法,不能有效的对互联网平台企业的价值进行完整的描述。本文结合理论与实证,运用改进的现金流量法对互联网平台企业进行价值评估,再通过建立非财务影响因素体系,得到修正企业价值的系数。然后选取京东作为目标企业进行价值评估,检验模型在实际中是否可行、合理。首先本文通过研究国内外对于互联网平台企业价值的相关文献,结合互联网平台企业的一些特点和评估难点,总结出现金流量法对互联网平台企业价值进行评估仍是适用的,不过需要进行一定的修正和改进。通过分析现金流量的计算和现有预测方法存在的不足,使用现金流量法不能很好的体现互联网平台企业非财务因素的价值。因此,本文首先引入灰色预测模型对第一阶段自由现金流量进行预...

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 理论研究意义
        1.1.3 现实研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 互联网平台企业的研究现状
        1.2.2 互联网平台企业价值研究
        1.2.3 互联网平台企业的企业价值评估方法研究
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究内容、框架及创新点
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 论文主体框架
        1.3.3 创新点
2 互联网平台企业价值评估现状分析
    2.1 互联网行业概况及特点分析
        2.1.1 我国互联网行业概况
        2.1.2 互联网行业特点分析
    2.2 互联网平台企业评估方法应用分析
        2.2.1 绝对估值法分析
        2.2.2 相对估值法分析
    2.3 互联网平台企业价值评估方法应用的局限
    2.4 其他理论应用分析
        2.4.1 平衡计分卡理论
        2.4.2 层次分析法
3 修正的互联网平台企业价值评估流程分析
    3.1 自由现金流预测方法
        3.1.1 销售百分比法
        3.1.2 时间序列法
    3.2 灰色预测
        3.2.1 GM(1,1)预测模型建模
        3.2.2 预测结果检验
    3.3 蒙特卡洛法
    3.4 指标体系构建
        3.4.1 指标选取标准
        3.4.2 非财务指标权重的确定
        3.4.3 非财务因素修正系数的确定
    3.5 评估模型有效性检验
4 案例分析——以京东为例
    4.1 京东公司概况
        4.1.1 企业简介
        4.1.2 京东估值的代表性
    4.2 京东财务状况分析
        4.2.1 盈利能力
        4.2.2 偿债能力
        4.2.3 营运能力
    4.3 评估假设
    4.4 京东企业价值评估计算
        4.4.1 京东第一阶段现金流预测
        4.4.2 京东资本成本的确定
        4.4.3 永续阶段企业现金流预测
    4.5 京东DCF估值模型的估值结果
    4.6 基于修正系数的京东企业价值评估结果
5 结论与建议
    5.1 主要研究结论
    5.2 建议及展望
致谢
参考文献
附录1 调查问卷及结果



本文编号：3940698