房地产企业财务杠杆与融资结构优化研究

发布时间：2023-02-15 17:55

　　资金流对于房地产企业的重要程度不容置疑，作为资金密集型的企业，房地产开发与经营公司都非常关注企业的资本结构，主要是不同来源渠道资金的组合情况。一般的资本结构主要是指企业的长期资金组成，而流动资金直接影响着房地产企业的偿债及运营情况，因此，文章研究的融资结构包含除资本结构之外的短期融资组成。关于房地产融资的课题，目前国外已经有较多的研究，也有了丰富的文献积累。但是，由于中国的资本市场的发展程度以及房地产公司的发展制度环境的特殊性，尤其08年以来，给我国房地产企业研究提供了一定的研究素材和价值。 文章首先介绍融资结构和融资优化理论等基本内容，提出了融资结构不同于资本结构的表现、资本结构理论的发展状况和优化资本结构的观点，现代的融资理论（MM理论）及其之后提出的修正理论为本文之后的研究提供了理论支撑。融资结构优化的关键在融资方式的选择，在第三章里介绍了我国房地产企业的融资现状和融资困境，并针对融资方式对于资本结构的影响做了详细的陈述。在理论叙述的基础上，通过万科股份有限公司的具体实例，阐述了万科集团不同时期的融资决策问题，进而说明了万科是怎么通过多元化的融资组合不断调整资金组成、优化融资结构...

【文章页数】：82 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 对财务杠杆应用的研究
        1.2.2 对融资及结构优化的研究
    1.3 研究方法和内容结构
        1.3.1 研究方法及技术路线
        1.3.2 内容结构
    1.4 研究的创新点及不足
2 房地产企业融资结构优化理论分析
    2.1 房地产企业的融资结构内涵
    2.2 融资结构优化理论分析
        2.2.1 企业收益融资结构理论
        2.2.2 MM 融资结构理论及其修正理论
        2.2.3 信息不对称基础上的融资结构理论
    2.3 融资理论对我国房地产融资决策的启示
    2.4 本章小结
3 房地产企业融资渠道及对融资结构影响分析
    3.1 我国房地产企业融资现状分析
        3.1.1 房地产企业的主要融资方式概述
        3.1.2 我国房地产企业融资现状分析
    3.2 融资方式对资本结构的影响分析
        3.2.1 不同融资方式的成本差异
        3.2.2 股权融资对资本结构的影响
        3.2.3 债务融资对资本结构的影响
    3.3 多元融资对资本结构的优化分析-以万科为例
    3.4 本章小结
4 基于财务杠杆的房地产企业融资结构分析
    4.1 融资结构优化中财务杠杆作用
        4.1.1 财务杠杆作用原理
        4.1.2 财务杠杆与企业资本结构的关系
        4.1.3 财务杠杆在结构优化中的作用
    4.2 我国上市房地产企业财务杠杆水平分析
        4.2.1 上市房地产企业财务杠杆计量
        4.2.2 上市公司财务杠杆总体水平分析
        4.2.3 财务杠杆分布情况研究
        4.2.4 房地产企业财务杠杆效应研究
    4.3 财务杠杆作用下的资本结构分析
        4.3.1 最佳资本结构的提出
        4.3.2 融资优化的合理财务杠杆区间确定
    4.4 本章小结
5 基于财务杠杆的融资结构优化研究
    5.1 房地产企业融资结构的影响因素分析
        5.1.1 外部影响因素
        5.1.2 内部影响因素
    5.2 融资结构优化的多目标决策构建
        5.2.1 熵与熵权的引入
        5.2.2 多目标决策构建及分析步骤
    5.3 方案评价指标体系的建立
        5.3.1 评价指标选取的指导思想
        5.3.2 构建评价指标体系
    5.4 基于财务杠杆的融资结构优化
        5.4.1 案例背景资料介绍
        5.4.2 融资优化决策分析
6 研究结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 建议
致谢
参考文献
附录
    A. 攻读硕士学位期间发表的文章
    B. 2003 至 2012 年上半年房地产调控政策汇总
    C. 2009-2011 年我国房地产上市公司主要财务数据统计
    D．专家评分决策依据因素评分表



本文编号：3743557