从瑞幸事件看新证券法下强化财务造假监管

发布时间：2022-10-04 15:51

　　证券法此次修订大幅提高了对财务造假行为的惩戒力度,并新增域外效力条款,将证券法管辖范围延伸至境外发行和交易活动。对于中概股财务造假,管辖权的主张应在遵守国际礼让原则的前提下,结合境内市场和投资者利益受影响程度审慎为之。在发行注册制改革的背景下,提高发行上市企业质量的关键还是在于强化事中事后监管,特别是要提高民事和刑事追责力度,积极推进退市市场化、常态化。 

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【文章目录】：
一、新证券法下对瑞幸事件的“为”与“不为”
    (一)新证券法“长臂管辖”的理解适用
        1.美国证券法“长臂管辖”的立法及司法实践
            (1)判定域外效力的“效果标准”
            (2)“交易标准”对域外效力的限缩
        2.对新证券法引入“长臂管辖”条款的理解
        3.国际法原则对“长臂管辖”的约束
    (二)对境内企业境外间接上市的监管
    (三)跨境监管合作安排下的境内核查
二、瑞幸在美可能面临的责任后果
    (一)财务造假对上市地位的影响
        1.美国交易所关于财务造假的退市标准
        2.中概股因涉及造假而被强制退市的情况
        3.关于瑞幸可能面临的退市风险分析
    (二)财务造假面临的民事赔偿
        1.基于10b-5规则“反欺诈条款”的民事赔偿
        2.基于《1933年证券法》第11和第12条的民事赔偿
        3.典型民事赔偿案例
    (三)财务造假面临的行政处罚
        1.投资者人数标准
        2.相关文件数量标准
        3.违规行为数量标准
        4.时间段标准
        5.行为过程标准
    (四)财务造假面临的刑事处罚
三、对新证券法下强化造假行为监管的思考
    (一)提高企业质量有赖于事后监管的强化
    (二)完善财务造假的民事诉讼和刑事处罚制度
    (三)建立中概股境内证券监管连接点
    (四)强化中概股诚信监管约束


【参考文献】：
期刊论文
[1]证券法中的罚款制度:中美比较研究[J]. 颜欣.  金融法苑. 2016(01)
[2]美国涉外证券民事诉讼管辖权制度研究——兼论我国涉外证券民事诉讼管辖权规则之完善[J]. 李婷.  武大国际法评论. 2011(02)



本文编号：3685320