财政不平衡与股价崩盘风险

发布时间：2022-07-13 19:28

　　地方的财政状况不单是影响政府运行的重要因素,也能够在经济实践中对微观企业主体产生重要影响。基于中国上市企业2007-2018年数据集,实证分析地方不平衡对企业股价崩盘风险的影响。研究发现,地方财政不平衡程度越大,则企业所面临的股价崩盘风险水平越高,上述状况随着时间推移有着逐步放大和叠加的效应。特别地,企业内部不同属性、外部不同地区差异特征下,财政不平衡影响股价崩盘风险呈现出了较强的异质性。从机制检验来看,地方财政越不平衡,从宏观机制来看,容易缩小基础设施建设的规模,降低财政科技支出强度;从微观机制来看,容易提升企业的税收负担,提升企业的融资约束程度,这些都会导致企业股价崩盘风险水平的提升。本文从财政激励的视角,拓展了有关企业股价崩盘风险的研究文献,为政府部门的财政制度优化提供了有益参考。 

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
引言
一、文献梳理与假说提出
二、研究设计
    (一)数据来源说明
    (二)变量定义
        1．被解释变量
        2．核心解释变量
        3．控制变量
    (三)模型设定
三、实证结果及经济解释
    (一)基准回归
    (二)稳健性检验
    (三)异质性分析
四、进一步研究:财政不平衡影响企业股价崩盘风险的“宏观—微观”机制
五、研究结论与政策启示
    (一)研究结论
    (二)政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]财政科技支出如何影响企业技术创新?——异质性特征、宏微观机制与政府激励结构破解[J]. 车德欣,吴传清,任晓怡,吴非.  中国软科学. 2020(03)
[2]融资约束对制造业产出的抑制性影响分析[J]. 翟宇佳,周立宏,郝敏.  产经评论. 2020(01)
[3]不确定性、营商环境与民营企业经营活力[J]. 于文超,梁平汉.  中国工业经济. 2019(11)
[4]财政分权、政府竞争和中国经济增长质量:基于政治经济学的分析框架[J]. 冯伟,苏娅.  宏观质量研究. 2019(04)
[5]非金融企业影子银行化与经营风险[J]. 李建军,韩珣.  经济研究. 2019(08)
[6]非金融企业金融化:“股价稳定器”还是“崩盘助推器”[J]. 邓超,夏文珂,陈升萌.  金融经济学研究. 2019(03)
[7]企业所得税减免、融资结构与全要素生产率——基于2012—2016年全国税收调查数据的实证研究[J]. 林小玲,张凯.  当代财经. 2019(04)
[8]企业减税的创新驱动效应研究——异质性特征、机制路径与政府激励结构破解[J]. 叶显,吴非,刘诗源.  现代财经(天津财经大学学报). 2019(04)
[9]财政失衡与全要素生产率损失:中国的证据[J]. 林春,孙英杰.  云南财经大学学报. 2019(01)
[10]企业“脱实向虚”与金融市场稳定——基于股价崩盘风险的视角[J]. 彭俞超,倪骁然,沈吉.  经济研究. 2018(10)



本文编号：3660631