世界经济对国际铜、铝期货价格波动的影响

  本文关键词：世界经济对国际铜、铝期货价格波动的影响——基于Kilian全球经济指数的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

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世界经济对国际铜、铝期货价格波动的影响 基于 Ki l i an全球经济指数的实证研究 孟湘泓黄健柏 (中南大学商学院，湖南长沙 4 1 0 0 8 3 )

【摘

要】通过分析国际铜、铝价格和世界经济间的协整关系，基于供需的分析框架和协整相关理论，可以发现

L ME(伦敦金属交易所)铜价格和 L ME铝价格均与 K i l i a n (基利安)经济指数、 L ME库存、供给量和美元指数之间存在着 长期协整关系。且 L M E铜价格和 L ME铝价格都与 K i l i a n经济指数间存在明显的正相关，世界经济对 L ME铜、铝价格有着明显的影响作用：当世界经济状况良好时，铜、铝价格上涨；当世界经济状况低迷时，铜、铝价格下跌同时还发现， L ME铜和 L ME铝都与供给、库存和美元指数呈反比

【关键词】世界经济

金属价格

协整检验

【中图分类号】 F 7 2 6【文献标识码】 A【文章编号】 1 0 0 6— 2 0 2 5 ( 2 0 1 4 )叭一 0 0 1 2— 0 4

一

、引 - I言一 、

响 .但供需关系还是石油价格波动的决定因素。I l l Ya n a n H e、 S h o u y a n g Wa n g、 K i n K e u n g L a i(何亚男、汪

在国际经济环境复杂多变和全球流动性过剩的大背景下，铜、铝等金属不仅是工业生产用品，还是投资产品。尽管受欧债危机、美日经济复苏乏力等因素的影响，欧美日等主要发达经济体总需求收缩，但铜、铝价格总体上仍然呈上涨态势业界普遍认为 .各国扩张的货币政策导致全球流动性泛滥和实际利率较低 .从而支撑了金属价格的高位运行 .其价格的支撑很大一部分来自货币经济 .而不是实体经济金属期货价格剧烈而频繁的波动 .促使其价格走势和波动形成的原因再 度成为经济学界关注的焦点目前关于世界经济与大宗商品价格之间关系的文献主要集中在世界经济对大宗商品价格影响的研究

寿阳、黎建强， 2 0 1 0 )基于供需分析框架，采用协整检验的方法，使用 K i l i a n经济指

数 .研究了世界经济活动与原油价格之间的关系 .发现原油价格受到 K i l i a n经济 指数的波动影响。 I 2] E l i z a v e t a A r c h a n s k a i a、 J e r o I n e C r e e l、

P a u l H u b e r t(伊涅扎维塔 .阿琴斯卡娅、杰罗姆 .克里

尔、保罗 休伯特， 2 0 1 1 )使用 1 9 7 0年 2 0 0 6年间主要 的石油净消费国数据 .发现 1 9 7 0年~ 1 9 9 2年石油价格

主要由供给推动 .而1 9 9 2年~ 2 0 0 6年主要由世界需求 推动。1 3 1 J o s e p h P . B y r n e、 Gi o r g i o F a z i o、 No r b e r t F i e s s (约

瑟夫 P .伯恩、乔治 法齐奥、诺贝特 .菲斯， 2 0 1 3 )通过 V A R模型 .发现需求和供给是引起大宗商品价格变动 的最主要原因。 Mi h i r D a s h、 A b h i s h e k S o l a n k i、 S h o b a n a T . (米希尔 达实、阿布舍克 .索兰奇、萧伯纳

上。H a m i l t o n (汉密尔顿 . 2 0 0 9 )以石油为例，发现 2 0 0 8 年中期以后 .虽然投机对石油价格波动产生了重要影 【收稿日期】 2 0 1 3—1 1— 0 9

【基金项目】本文系国家自然科学基金项目(编号： 7 1 0 7 3 1 7 7 )、湖南省自然科学基金项目(编号： 1 2 J J 4 0 7 7 )、湖南省科技计划软科 学重点项目(编号： 2 0 1 1 Z K 2 0 4 3 )及湖南省研究生创新项目 (编号： C X2 0 1 2 B1 0 7 )的阶段性研究成果。

【作者简介】孟湘泓( 1 9 8 9 . 3一 ),女，土家，湖南新邵，中南大学商学院研究生，，主要研究方向为金属期货价格与金属期货价格泡 沫；黄健柏( 1 9 5 4 . 1 2一 ),男，汉，湖南临武，中南大学商学院教授、博士生导师，主要研究方向为产业经济学、行为博弈理论、企业经营战略与管理

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  本文关键词：世界经济对国际铜、铝期货价格波动的影响——基于Kilian全球经济指数的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。