上市公司地理位置对股利政策的影响研究

发布时间：2024-02-02 23:59

　　股利是上市公司回报投资者的主要方式,对于上市公司的未来发展和融资决策至关重要。股利政策的重要性不言而喻,因此获得了国内外学术界广泛而持久的关注。我国的资本市场发展已有二十多年,但和很多发达国家的资本市场相比存在诸多问题。因此,对中国上市公司股利政策进行研究变得尤为重要。以往的研究大多从上市公司的特征出发,研究影响股利政策的因素。但是,很多学者忽视了上市公司的一个重要特征:地理位置。偏远地区的上市公司由于更为严重的信息不对称,导致监管成本高,代理问题突出,最终影响上市公司的股利分配行为。本文基于这一考虑,认为地理位置对于股利政策的影响不容忽视。本文选择2007-2016年所有只发行A股的非金融上市公司作为研究样本,对地理位置变量和股利政策变量进行回归后发现,偏远地区的上市公司现金股利和股票股利的支付意愿以及支付水平均低于中心地区的上市公司。本文还考虑了自由现金流以及机构投资者的作用。自由现金流是影响代理问题的一大因素,对于偏远地区的上市公司可能会产生更为明显的影响。研究发现,地理位置和自由现金流的双重作用对于股票股利没有显著影响。偏远地区的上市公司在现金流的作用下会降低现金股利的支付意愿...

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 论文的选题背景与意义
        1.1.1 论文的选题背景
        1.1.2 论文的选题意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于地理位置的影响研究
        1.2.2 关于公司股利政策研究
        1.2.3 地理因素与股利政策相关的研究
    1.3 论文结构
    1.4 创新与不足
        1.4.1 本文的创新
        1.4.2 本文的不足与展望
2 研究的理论基础
    2.1 信号传递理论
    2.2 代理理论
    2.3 税差效应理论
    2.4 行为金融理论
        2.4.1 理性预期理论
        2.4.2 后悔厌恶理论
        2.4.3 自我控制理论
    2.5 金融地理学理论
        2.5.1 关于金融学的研究是否应该纳入地理因素的争议
        2.5.2 关注地理因素在金融实证研究中的作用
        2.5.3 金融流动与金融中心的研究
3 研究假设与研究设计
    3.1 研究假设
    3.2 研究设计
        3.2.1 样本选择与数据来源
        3.2.2 变量说明
        3.2.3 回归方法与模型设计
4 地理位置对于股利政策影响的实证研究
    4.1 中国上市公司股利分配情况
        4.1.1 股利政策文件
        4.1.2 股利的分配方式
        4.1.3 样本公司股利分配情况统计
        4.1.4 我国上市公司股利政策存在的问题
    4.2 变量描述性统计和相关系数
        4.2.1 变量的描述性统计
        4.2.2 变量的相关系数
    4.3 地理距离对于股利政策的影响
        4.3.1 地理距离对于股利政策的影响研究
        4.3.2 考虑现金流的代理问题
        4.3.3 机构投资者的治理效应检验
    4.4 注册地地理位置对于股利政策的影响
        4.4.1 注册地地理位置对于股利政策的影响研究
        4.4.2 考虑现金流的代理问题
        4.4.3 机构投资者的治理效应检验
    4.5 稳健性检验
5 结论与政策性建议
    5.1 结论
    5.2 政策性建议
致谢
参考文献
附录



本文编号：3893362