制度变迁对股市波动的影响

发布时间：2024-01-25 11:57

　　近年来,伴随着经济结构的转型升级,围绕着经济制度变迁的相关研究越发的受到关注。我国A股市场已成为仅次于美国的市值第二大的股票市场。研究我国(经济)制度变迁对股市波动的影响,既能为我国经济结构转型升级尤其是证券市场改革提供一些经验证据,也能够从制度变迁的角度探讨其是否是我国股市波动率高的成因。因此,本文以金玉国(2001)的指标体系为基础,并对其进行进一步的丰富与完善,修改了其指标体系中的错误与不足,从对外开放程度、产权结构与市场化程度、政府对市场的干预与金融发展水平四个角度构建了制度变迁的指标体系。每个二级指标有两个或者三个三级指标构成,并且分别利用主成分分析法与熵权法确定各指标权重。然后通过构建向量自回归模型(VAR),利用脉冲响应函数对宏观经济制度变迁各级指标对股市波动的影响进行实证分析。实证结果表明:经济制度变迁能在一定程度上抑制股市波动,并且这种影响较为持久与平缓。这与前人的研究成果保持一致,说明实证结论具备一定的稳健性。经济制度变迁的四个二级指标均能够起到抑制作用,但是其效果存在时滞性与强度的差异。其中,政府对市场的干预的作用强度最大,金融发展水平的影响次之,产权结构多元化的...

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【学位级别】：硕士

图2金融发展对A股市场波动的脉冲响应

本文编号：3884775