期货资管产品策略组合的风险控制研究

发布时间：2023-10-29 16:13

　　随着我国居民财富总量的不断扩张,国内期货资管产品快速发展,但我国的期货资管产品在风险的定量分析上投入较少,导致期货资管产品的风险事件频发。本文通过对我国期货资管产品的运行机理分析以及期货资产与其他资产的对比,得出期货资管产品风险的特性,并提出策略组合的风险控制研究是期货资管产品风险控制研究中的较优选择。本文进一步通过期货资管产品策略组合的风险类型与成因分析,得出风险控制理论的选择方向:选用风险平价模型以解决单一策略风险,以及选用VaR模型以解决策略组合风险。在实证研究中,本文首先构建了三个基础策略,通过理论研究与统计分析得出可以运用大类资产配置模型——风险平价模型进行策略组合研究。通过与传统组合方式的对比,发现风险平价模型在策略组合上具有明显的优势。随后,引入风险预算机制解决了风险平价模型的低收益问题。接着,引入VaR模型完善策略组合风险控制的研究,得出采用蒙特卡洛方式进行VaR计算时相较于历史模拟法有较好的效果。最后,引入压力测试模型同时弥补了风险平价与VaR模型的缺陷。本文通过使用2011年2月至2017年4月的所有活跃的商品期货合约的价格数据进行实证分析,引入风险平价模型、VaR...

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

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致谢
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景和目的
        1.1.1 资产管理业务大发展
        1.1.2 期货资管产品的发展与风险问题
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
    1.3 研究内容和方法
    1.4 论文的重点、难点和创新点
2 策略组合风险控制研究的必要性
    2.1 我国期货资管产品的运行机理
    2.2 我国期货资管产品的风险特性
    2.3 策略组合风险控制研究的必要性
3 我国期货资管产品策略组合的风险类型与风险控制理论
    3.1 期货资管产品策略组合的风险类型
    3.2 我国期货资管策略组合的风险管理问题成因
    3.3 风险控制理论
        3.3.1 风险平价模型
        3.3.2 VaR模型
4 策略组合风险控制实证研究
    4.1 构建机制稳定的单一策略
    4.2 利用风险平价模型进行策略组合风险控制
        4.2.1 相关性检验
        4.2.3 单个策略的风险暴露计算:
        4.2.4 计算资产的权重及结论
        4.2.5 对风险平价模型的可能改进方式
    4.3 利用VaR模型实现风险监管
        4.3.1 历史模拟法计算VaR
        4.3.2 历史蒙特卡洛方法计算VaR
        4.3.4 检验结果及结论
    4.4 对风险平价模型与VaR模型的补充
        4.4.1 压力测试理论
        4.4.2 压力测试实证
        4.4.3 压力处理方式
5 总结与政策建议
    5.1 总结
    5.2 政策建议
参考文献



本文编号：3858420