疫情对企业融资的影响研究——来自银团贷款市场的经验证据

发布时间：2023-08-30 00:03

　　新冠肺炎疫情在全球蔓延,引发市场对企业经营、融资等问题的担忧。为进一步做好金融支持疫情防控工作、维护疫情期间金融市场稳定,本文通过研究历史视角下疫情对企业融资的影响机制,提出疫情防控期间金融支持相关的政策建议。本文利用1990—2018年汤森路透Dealscan数据库公布的企业银团贷款数据和手工收集全球重大疫情数据,实证研究了疫情对企业银团贷款的影响机制。研究发现:疫情发生后,企业银团贷款利率和贷款额度均显著增加,而银团贷款期限没有表现出显著变化。在考虑不同期限疫情观测时间窗和政策利率的滞后性影响等因素后,该结论依然成立。疫情对企业银团贷款的影响渠道包括避险情绪和融资流动性等。进一步研究发现,疫情期间政策利率调控效果有限,不同国家和地区的企业融资受疫情的影响存在差异。基于此,本文认为金融监管部门应进一步加大对企业信贷利率支持力度,完善货币政策有效性评估及动态调整机制,及时疏通货币政策传导,约谈恶意抬高信贷利率的金融机构,同时强化与财政、产业等政策的协调机制,合力支持疫情防控,维护经济金融稳定。

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【文章目录】：
引言
一、理论分析
    （一）疫情对企业信贷的影响机制
    （二）疫情期间政府政策调控的影响
    （三）不同地区和疫情程度下疫情对企业融资的异质性影响
二、变量、数据与模型
    （一）变量选择与数据说明
        1. 疫情变量
        2. 企业银团贷款
        3. 宏观经济环境变量
    （二）实证模型设计
三、实证分析
    （一）疫情对银团贷款的影响机制
        1. 基准回归结果
        2. 稳健性检验
        3. 疫情对银团贷款影响的传导渠道
    （二）疫情期间政府政策调控效果
    （三）企业所在地的异质性特征影响
        1. 疫情始发地
        2. 企业所在地的差异性
    （四）进一步研究，不同疫情程度的差异性影响
四、结论与政策建议



本文编号：3844546