财政的货币效应——新市场财政学框架下的财政-央行“双主体”货币调控机制

发布时间：2023-04-09 02:52

　　主流财政理论和货币理论均将中央银行视为货币政策调控的单一主体,进而忽视了政府财政部门的调控作用。本文基于新市场财政学的"市场平台观",以市场上货币流通的运行机制为视角,以货币市场为平台,探索了政府财政部门在国库集中收付制度基础上,通过财政收支活动和国库现金管理活动所形成的对货币流通量M2的影响能力和调控能力及其形成机理,并构建模型,运用我国财政、央行的相关数据对其进行了实证检验。本文实证检验与分析结果表明,我国政府财政部门以国库集中收付制度为基础,通过财政收支活动和国库现金管理活动对市场货币流通体系形成了强大的影响力,并且由于财政活动必须依据我国《预算法》等相关的法律法规运作,使得政府财政部门的货币影响力相对独立于中央银行的货币政策,从而在客观上形成了财政—央行"双主体"的货币调控框架。本文的数据测算和实证检验结果发现,2000～2018年市场货币流通体系中有44.31%的M2是受政府财政部门影响、甚至调控的,并且该比例仍处于增长趋势,2018年度直接受制于财政影响甚至被政府财政部门调控的货币流通量M2的比例已超过50%,从而证明了政府财政部门在客观是已经成了财政—央行"双主体"货币调...

【文章页数】：26 页

【文章目录】：
一、引言
二、货币发行的财政职能属性及其拓展：文献与经验
    （一）谁掌握货币发行权——两种观点与一个基本事实
        1. 三个维度，两种观点
        2. 部分国家（地区）货币发行权配置的历史与现实：国家主权财政信用是基础
    （二）政府财政的货币调控功能是如何产生的——国库财政存款总量变动与国库现金管理政策调整
三、财政主体调控机制的制度基础：国库集中收付制度
    （一）国库集中收付制度的“集中”与“隔离”功能
        1. 从分散到集中：我国国库集中收付制度建设历程
        2.“集中”与“隔离”：我国国库集中收付制度的双重功能
    （二）基于国库集中收付制度的财政收支与现金管理的货币效应
        1. 政府财政部门通过财政收支活动形成的货币调控功能
        2. 政府财政部门通过国库现金管理政策形成的货币调控功能
    （三）从财政收支到国库现金管理、再到财政的货币调控能力：制度基础的核心作用
四、货币调控的财政理论机制：流程与模型
    （一）有关模型的基本假设
    （二）政府财政收支活动的货币效应
        1. 国库财政存款资金总量与货币流通量之间的变动方向关系——定性分析
        2. 国库财政存款资金总量与货币流通量之间的变动强度关系——定量分析
    （三）国库现金管理活动的货币效应
        1. 国库财政存款资金结构与货币流通量之间的变动方向关系——定性分析
        2. 国库财政存款资金结构与货币流通量之间的变动强度关系——定量分析
    （四）小结
五、“双主体”框架下财政对货币调控能力的实证检验
    （一）“双主体”框架体系及其客观性
        1.“双主体”框架体系
        2.“双主体”框架的客观性——基于DR007的数据验证结果
    （二）财政调控比例的测算方法与测算结果——日渐增强的财政货币调控能力
        1. 测算方法
        2. 数据测算与结果
    （三）针对理论机制的实证检验
        1. 实证检验策略
        2. 实证模型构建
        3. 实证检验结果
六、结论与展望



本文编号：3786929