基金机构投资者对企业创新的影响研究——基于内生性视角的研究

发布时间：2023-05-20 05:37

　　文章运用2009-2017年A股上市公司的数据,研究基金为代表的机构投资者对其持股公司企业创新研发行为的影响,通过构建联立方程运用三阶段最小二乘法进行研究,并进一步研究不同行业下基金对企业创新行为影响的差异,得出与前人不一样的结论:机构投资者可以促进企业创新研发,其中基金投资者更加积极地参与上市公司的治理,对企业创新研发投入的影响起主导作用,企业创新研发投入的增加反过来会促进基金投资者持股比重的增加;基金投资者对不同行业企业创新研发产生的影响存在差异,技术密集型和资本密集型行业的基金投资者对创新研发投入有显著的正向影响,而劳动密集型行业的影响结果并不显著。基金投资者能够起到监督作用并促进企业管理层增加企业创新研发投入,在创新研发投入与企业绩效的关系中起正向调节作用。

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假设
    (一)机构投资者对研发投入的影响
    (二)企业创新研发投入对机构投资者持股的影响
    (三)异质机构投资者对研发投入的影响
    (四)研究假设
三、研究设计
    (一)研究思路
    (二)样本选择与数据来源
    (三)变量选择
    (四)模型设定
四、实证分析
    (一)描述性统计分析
    (二)内生性检验
    (三)实证回归分析
        1．全样本回归分析
        2．分行业回归分析
        3．基金投资者持股对企业创新研发投入以及其治理效果(企业绩效)的调节作用
        4．稳健性检验
五、研究结论与建议



本文编号：3820642