晶澳科技借壳回归A股案例研究

发布时间：2024-04-15 00:53

　　在二十世纪九十年代,我国的资本市场才开始建设,相关制度还不完善,准入门槛较高,要求比较严格,所以许多国内企业选择在境外市场上市,以摆脱自身融资难的困境,中概股由此产生。中概股企业在一开始进入境外市场时,受到美国投资者的认可,解决了公司的融资问题。但好景不长,由于中美思想观念和文化上的差异,中概股的发展受到阻碍。在2010年后,有专业的做空机构做空中概股,使得中概股的股价持续低迷,企业融资受限,并且公司每年还需支付大额的上市维护费用。随着我国资本市场的逐步完善,一些中概股企业开始选择私有化回归国内A股市场,在国内资本市场再上市可以获得一个合理的估值,有利于企业的融资和长远发展。本文以晶澳科技借壳回归A股为案例,分析研究其借壳回归的动因、效果以及潜在的风险。首先,通过阅读相关文献,对中概股回归A股的动因、效果、借壳上市对企业绩效的影响以及中概股回归的潜在风险进行了梳理;其次,对于中概股借壳回归以及壳公司的概念进行了界定,并分析整理了价值重估、信息不对称、市场择时以及股权融资理论。之后,介绍了晶澳科技借壳回归A股案例中交易双方的基本情况;分析了晶澳科技借壳回归的政策背景、行业背景和借壳回归A...

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图3-12014-2019年深证成指走势图

新疆财经大学硕士学位论文21晶澳科技选择此种方式借壳，一方面这种交易方案较为简便快捷，整个流程效率快，时间耗费短，时间成本较低。另一方面是因为天业通联和晶澳科技属于两个不同行业，先将天业通联的业务和资产出售，将壳公司“打扫干净”，然后晶澳科技将自身业务和资产注入壳公司。对于晶澳太....

图4-1晶澳科技回归上市以来融资统计

新疆财经大学硕士学位论文31行进行借款会有一定的难度，这对需要大量资金的晶澳科技来说会有一定的影响。所以晶澳科技在美股市场大都选择的是股权融资的方式。表4-4晶澳科技借壳回归以来募资情况金额（万元）比例直接融资1，466，57864.26%其中：首发96，5784.23%股权再融....

图4-2天业通联股票收益率与市场收益率线性回归趋势图

新疆财经大学硕士学位论文41（399001.SZ）。（3）计算股票在窗口期的正常收益率假设个股股票收益率与市场收益率之间存在着某种线性关系，并以市场收益率为因变量建立个股收益率的回归模型，表达式为：Rit=αi+βiRmt+it其中，αi表示截距项；βi表示斜率即个股的系统风险性....

图4-3窗口期超额收益率和累计超额收益率趋势图

新疆财经大学硕士学位论文43图4-3窗口期超额收益率和累计超额收益率趋势图由表4-11和图4-3所示：从事件日前后30个工作日的收益率来看，晶澳科技借壳回归这一经济事件让壳公司天业通联的收益率在事件日前后有所提高，超额收益率在呈现出上升的趋势，说明晶澳科技借壳上市的事件对市场产生....

本文编号：3955486