中国股票市场财富效应的实证研究

发布时间：2023-11-26 14:25

　　21世纪以来,我国股票市场伴随着经济的高速发展而迅猛成长,已成为现代金融市场中不可或缺的部分。在城镇居民的资产结构中股票占比逐年增加,于是股票市场的功能已不仅仅局限在实现资金融通、优化资源配置等方面,金融资产价格波动对宏观经济以及居民个人的影响日益突出。研究股市财富效应旨在揭示股票财富发生变动对居民消费支出带来的影响。长期以来我国居民消费需求乏力,经济发展着重依靠对外出口,2008年的次贷危机迫使我们改变现有经济结构,国务院提出刺激国内消费从而拉动经济持续稳定增长的战略方针,这使得研究我国股票市场财富效应更具现实意义。 本文系统阐述了股票市场财富效应的相关理论,包括财富如何界定、股票市场财富效应的传统及现代含义、股市财富效应的特征以及传导机制等,通过对消费函数理论的详细探讨,最后以生命周期——持久收入假说为理论基础,构建回归模型,对我国股票市场的财富效应进行检验。希望通过运用最新市场数据、统一口径的指标体系以及包含投资者信心指标的改进模型,对我国股票市场财富效应的存在性,股市财富效应的非对称性以及投资者信心对消费水平的影响程度做一剖析。 本文研究结论如下：居民的投资信心能够在一定程度上...

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 选题的背景及意义
        1.1.1 选题的背景
        1.1.2 选题的意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外研究成果综述
        1.2.2 国内研究成果综述
        1.2.3 文献评论
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究内容及框架
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 框架结构
    1.5 创新之处
第二章 股票市场财富效应的相关理论
    2.1 财富及财富效应的界定和分类
        2.1.1 财富的界定
        2.1.2 财富的分类
        2.1.3 财富效应的界定
    2.2 基于消费函数的财富效应分析
        2.2.1 凯恩斯的绝对收入假说
        2.2.2 弗里德曼的持久收入理论
        2.2.3 莫迪利亚尼的生命周期理论
        2.2.4 现代消费函数的综合分析:霍尔和费莱文的LC——PIH模型
    2.3 股票市场财富效应的基本特征
        2.3.1 非对称性
        2.3.2 时滞性
        2.3.3 有效性
        2.3.4 不确定性
        2.3.5 系统性
    2.4 股票市场财富效应的传导机制
        2.4.1 财富效应对消费需求的传导
        2.4.2 财富效应对投资需求的传导
第三章 中国股票市场财富效应的实证分析
    3.1 模型构建
    3.2 指标选取及数据处理
        3.2.1 数据来源
        3.2.2 变量选取及数据处理
    3.3 实证分析
        3.3.1 财富效应存在性与信心渠道的分析
        3.3.2 对于非对称性的实证研究
    3.4 实证检验结果分析
        3.4.1 对整个时间段内的实证结果做以总结分析
        3.4.2 对非对称性研究的总结分析
第四章 中国股市财富效应制约因素分析及政策建议
    4.1 制约股市财富效应的因素分析
        4.1.1 投资主体结构局限性
        4.1.2 上市公司质量
        4.1.3 股市不稳定,波动幅度大
        4.1.4 "挤占效应"对财富效应的限制
        4.1.5 法制体系不完善
    4.2 完善股票市场,促进股市财富效应进一步发挥的政策建议
        4.2.1 稳定股市,建立投资者信心
        4.2.2 提高上市公司质量
        4.2.3 强化监管,完善法制
        4.2.4 调整股市受益格局,藏富于民
        4.2.5 转变投资观念和消费观念
第五章 结论及需要进一步研究的问题
    5.1 结论
    5.2 需要进一步研究的问题
参考文献
攻读硕士学位期间取得的科研成果
致谢



本文编号：3867952