国内A股市场中银行股的长期投资价值分析
发布时间：2023-03-11 02:57
如果要说近两年A股市场上最大的谜团,那就不得不提到银行股,这个低PE的投资典范近期一直在“戏弄”整个市场,从机构到散户,几乎令所有投资者感到困惑。仅仅在不到两年的时间里,银行股的估值便一路向下,直至让众多投资者几近无言以对。 面对业绩与股价走势完全背离的银行股,面对很多投资者认为估值体系面临着重大修正的银行股,笔者以十一年的证券投资经历、七年的长期投资知识积累和十年的银行业从业经验为基础,努力探索这一看似明确而又充满内在矛盾的投资问题。本文从价值发现的角度,从国内银行业这个古老而又新兴的行业出发,研究其先天性的竞争优势、与宏观经济的联系、内在的综合竞争力、当前的估价水平和市场负面看法的影响。本文指出,银行作为百业之母,享有充分选择优质客户的权利,从各国的历史情况看,银行股的发展速度都能够大大超越国民经济,而中国经济未来的持续看好更是能够为银行股的未来背书。另外,银行业还具备几个其他行业所难以匹敌的先天性竞争优势,主要包括超长期经营的稳定性、具备天然的业务延展性、规模经济、相对垄断、客户的转换成本高昂等。 同时,本文通过实证研究发现,即便目前银行股整体估值已经到达了上市以来的最低点,但是...
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.2 本文研究的目的
1.3 研究思路和论文结构
1.4 创新和不足之处
第二章 上市公司长期投资价值研究的理论基础及文献综述
2.1 长期投资及价值投资概述
2.1.1 长期投资
2.1.2 价值投资概述
2.1.3 长期投资与价值投资的关系
2.2 长期投资理论和价值投资理论研究
2.2.1 境内外长期投资理论研究
2.2.2 境内外价值投资理论研究
2.3 境内外相关文献
2.4 文献评述
第三章 国内A 股市场中银行股长期投资价值的定性分析
3.1 中国经济的整体环境决定其长期投资价值
3.1.1 百业之母的天然地位
3.1.2 充分选择优质客户的优势
3.1.3 相对垄断
3.1.4 高投资、高储蓄的基本国情
3.2 银行业先天性的竞争优势决定其长期投资价值
3.2.1 超长期经营的稳定性
3.2.2 具备天然的业务延展性
3.2.3 规模经济
3.2.4 客户的转换成本高昂
3.3 银行业综合竞争力的不断提升决定其长期投资价值
3.3.1 资本充足率不断提升（Capital）
3.3.2 资产质量日益改善(Asset)
3.3.3 经营管理能力(Management)
3.3.4 盈利能力大幅增长(Earning)
3.3.5 流动性水平保持合理(Liquidity)
3.4 银行股目前的估价水平决定其长期投资价值
3.4.1 纵向比较
3.4.2 横向比较
3.5 对影响我国银行股长期投资价值关键性问题的分析
3.5.1 银行的拨备情况
3.5.2 银行的房地产贷款问题
3.5.3 政府融资平台贷款风险
3.5.4 巴塞尔III 协议—资本充足率的新要求
3.5.5 利率市场化
第四章 国内A 股市场中银行股长期投资价值的实证分析
4.1 数据说明
4.1.1 银行股板块的界定
4.1.2 银行股板块具体构成
4.2 研究样本选取
4.2.1 样本选取说明
4.2.2 样本股票
4.3 研究方法
4.3.1 假设
4.3.2 绩效评估方法
4.4 实证检验
4.4.1 2002 年3 月至2011 年2 月的年收益率的计算结果
4.4.2 平均收益率的计算
4.4.3 平均收益率的计算结果
4.5 实证结论
4.5.1 计算公式
4.5.2 计算结果
4.5.3 结论
第五章 国内A 股市场中银行股长期投资价值的投资策略
5.1 银行股长期投资策略分类
5.2 买入并持有的投资策略
5.3 定期买入的投资策略
第六章 结论与展望
6.1 结论
6.2 展望
参考文献
攻读硕士学位期间公开发表的论文
致谢
本文编号：3759062
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.2 本文研究的目的
1.3 研究思路和论文结构
1.4 创新和不足之处
第二章 上市公司长期投资价值研究的理论基础及文献综述
2.1 长期投资及价值投资概述
2.1.1 长期投资
2.1.2 价值投资概述
2.1.3 长期投资与价值投资的关系
2.2 长期投资理论和价值投资理论研究
2.2.1 境内外长期投资理论研究
2.2.2 境内外价值投资理论研究
2.3 境内外相关文献
2.4 文献评述
第三章 国内A 股市场中银行股长期投资价值的定性分析
3.1 中国经济的整体环境决定其长期投资价值
3.1.1 百业之母的天然地位
3.1.2 充分选择优质客户的优势
3.1.3 相对垄断
3.1.4 高投资、高储蓄的基本国情
3.2 银行业先天性的竞争优势决定其长期投资价值
3.2.1 超长期经营的稳定性
3.2.2 具备天然的业务延展性
3.2.3 规模经济
3.2.4 客户的转换成本高昂
3.3 银行业综合竞争力的不断提升决定其长期投资价值
3.3.1 资本充足率不断提升（Capital）
3.3.2 资产质量日益改善(Asset)
3.3.3 经营管理能力(Management)
3.3.4 盈利能力大幅增长(Earning)
3.3.5 流动性水平保持合理(Liquidity)
3.4 银行股目前的估价水平决定其长期投资价值
3.4.1 纵向比较
3.4.2 横向比较
3.5 对影响我国银行股长期投资价值关键性问题的分析
3.5.1 银行的拨备情况
3.5.2 银行的房地产贷款问题
3.5.3 政府融资平台贷款风险
3.5.4 巴塞尔III 协议—资本充足率的新要求
3.5.5 利率市场化
第四章 国内A 股市场中银行股长期投资价值的实证分析
4.1 数据说明
4.1.1 银行股板块的界定
4.1.2 银行股板块具体构成
4.2 研究样本选取
4.2.1 样本选取说明
4.2.2 样本股票
4.3 研究方法
4.3.1 假设
4.3.2 绩效评估方法
4.4 实证检验
4.4.1 2002 年3 月至2011 年2 月的年收益率的计算结果
4.4.2 平均收益率的计算
4.4.3 平均收益率的计算结果
4.5 实证结论
4.5.1 计算公式
4.5.2 计算结果
4.5.3 结论
第五章 国内A 股市场中银行股长期投资价值的投资策略
5.1 银行股长期投资策略分类
5.2 买入并持有的投资策略
5.3 定期买入的投资策略
第六章 结论与展望
6.1 结论
6.2 展望
参考文献
攻读硕士学位期间公开发表的论文
致谢
本文编号：3759062
本文链接：https://www.wllwen.com/weiguanjingjilunwen/3759062.html