交叉持股与企业策略性行为研究

发布时间：2024-02-19 13:34

　　2017年10月党的十九大报告提出,要深化国有企业改革,发展混合所有制经济。为了有效优化和调整产业结构,我国出台相关政策鼓励企业通过相互持股组建具有全球竞争力的企业集团。如2015年9月中共中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》明确提出,要积极促进国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合。自上世纪九十年代,交叉持股就被一些学者认为是实现国有企业股权多元化最有效的方法,目前,交叉持股也正逐渐成为国有企业混合所有制改革的新路径,已经几乎渗透到我国的各个行业。公司间的交叉持股现象在我国出现相对较晚,亚洲金融危机之前,我国公司交叉持股几乎没有。随着经济全球化不断发展,国际上竞争愈演愈烈,公司单凭自身力量很难在激烈的竞争中立于不败之地,因此公司为了增强自身竞争力开始寻求合作,公司间交叉持股现象随之出现。1998年广发证券和辽宁成大相互持股成为我国第一个上市公司交叉持股案例,随后交叉持股现象日益出现在我国上市公司之间。上市公司交叉持股可以分散自身风险、防御不善意收购和获取市场份额。其中,分散自身风险和防御不善意收购是上市公司交叉持股的最初目的。此外,交叉持股企业的举债能力比...

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【学位级别】：博士

【部分图文】：

图３．１：产量决策＃⑷随＜５２变化趋势??交叉持股取得高成本企业１更多的利润分红，同样的，得益于低成本企业２降低产量，??

一结论的直观解释与前面类似，Ａ越高，高成本企业１从低成本企业２中获取的利润??分红越多，越有动机退出生产以分得低成本企业２的垄断利润。??图３．２直观展现了?＾?＝?５时，＃（（５）关于如的不同变化趋势对应的交叉持股??结构。其中，若交叉持股结构属于图３．２中左下角的深灰色区域范....

图３．２：产量决策？以（５）关于如的不同变化趋势所对应的交叉持股结构％，５２）??关于如单调递减，这与技术对称下的结论完全相反；若交叉持股结构属于图３．２??右上色，成企业１５＝０，?ｇ，企业１退，??

８１??图３．２：产量决策？以（５）关于如的不同变化趋势所对应的交叉持股结构％，５２）??关于如单调递减，这与技术对称下的结论完全相反；若交叉持股结构属于图３．２??右上角白色区域内，高成本企业１的均衡产量ｇｆ?（５）?＝０，?ｇｐ，高成本企业１退出市场，??低成本企业２垄断市场....

图３．３：企业１事中利润与完全信息下均衡利润比较??

?５１??图３．３：企业１事中利润与完全信息下均衡利润比较??图３．３中以＾?＝?２为例，分别给出了的＝０．１，０．２，０．２５时高成本企业１事中利润??和完全信息下综合利润的比较结果，图中记＾?＝７■，下同。如果交叉持股结构（（＾，知）??属于浅灰色区域，信息非对称下高成本企业....

图３．４：企业２事中利润与完全信息下均衡利润比较??

?５１?５１??图３．３：企业１事中利润与完全信息下均衡利润比较??图３．３中以＾?＝?２为例，分别给出了的＝０．１，０．２，０．２５时高成本企业１事中利润??和完全信息下综合利润的比较结果，图中记＾?＝７■，下同。如果交叉持股结构（（＾，知）??属于浅灰色区域，信息非对称下高成....

本文编号：3902769