家族企业高管性质与股票流动性关系研究——基于代理成本双重效应的分析

发布时间：2024-02-03 05:35

　　家族企业高管性质在家族企业中起重要作用,本文从两权合一和家长权威两个视角研究了家族企业高管性质对股票流动性的影响,并进一步研究代理成本作为传导机制对高管性质和股票流动性的双重效应,分别验证两层代理成本是否具有不同的调节效应。研究结果表明:首先,高管性质对股票流动性有显著的正向影响,即家族成员担任高管可以显著地提升股票流动性;同时家族成员两职合一既担任董事长又担任总经理也会促进股票流动性显著地提高。其次,从家族企业代理成本的双重效应角度分析,家族企业的股票流动性主要受企业高管的直接影响,第一层代理成本比第二层代理成本对股票流动性有着更大的影响,第一层代理成本对高管性质与股票流动性的关系表现出显著的调节作用,而第二层代理成本并未表现出显著的调节作用。为我国家族企业高管性质的选择和缓解其代理问题提出了新路径。

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
    (一) 家族企业的两层代理问题
    (二) 家族企业的代理问题与股票流动性
    (三) 家族企业的高管性质与股票流动性
三、研究设计
    (一) 研究思路
    (二) 样本选择与数据来源
    (三) 变量选择
    (四) 模型设定
        1. 家族企业高管性质与股票流动性的模型
        2. 家族企业代理成本与股票流动性的模型
        3. 家族企业代理成本对高管性质与股票流动性调节作用的模型
    (五) 研究假设
四、实证分析
    (一) 描述性统计分析
    (二) 相关性分析
    (三) 实证回归分析
        1. 高管性质与股票流动性的回归分析
        2. 代理成本与股票流动性的回归分析
        3. 高管性质、代理成本与股票流动性调节效应的回归分析
        4. 稳健性检验
五、研究结论



本文编号：3893809