基金赎回与基民的处置效应——基于行为金融学的实证分析

发布时间：2023-09-24 18:12

　　中国基金行业现阶段发展进入瓶颈期,整个行业的资产规模自2007年达到3万亿元规模高点后持续下滑。作为自2001年进入主流投资品种的开放式基金,其数量在不断扩容的同时,赎回压力也不断显现,同时基金行业过于依赖银行销售渠道等,也使其自身发展受困。因此对于我国开放式基金基民的赎回现象及影响因素的分析具有现实意义。 本文从行为金融学的视角出发,以研究单只偏股混合型证券投资基金为对象,通过研究该基金自2004年5月成立以来至2011年12月的月度客户赎回数据,运用实证分析对模型进行参数估计,对各解释变量的系数估计量经济含义进行分析,从而检验了基民赎回中存在的处置效应并得出影响基民赎回的相关因素。 本文研究结果表明：基金赎回存在明显的处置效应,即基民更倾向于在盈利后赎回基金。而通过设定模型运用最小二乘法进行估计,可得出以下三个方面的相关关系结论：第一、每月赎回总数与大盘当月平均值和上月大盘平均值显著正相关；第二、每月赎回总数占存量客户比与当月大盘平均值和上月赎回总数占存量客户比例显著正相关；第三、每月赎回总数占存量客户比与当月累计净值平均值和上月赎回总数占存量客户比例显著正相关。

【文章页数】：43 页

【学位级别】：硕士

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中文摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    一、研究背景
    二、研究意义
    三、研究方法
    四、技术路径
    五、本文创新点
第二章 行为金融学理论背景
    一、理性人学说
    二、投资者的认知偏差
    三、前景理论
    四、心理账户
    五、处置效应
    六、羊群效应
第三章 国内外研究文献综述
    一、国内文献综述
    二、国外研究文献综述
第四章 基金行业发展现状
    一、基金行业发展历程
    二、基金投资者分析
    三、制约基金行业发展因素分析
    四、基金行业赎回现状
第五章 数据与描述性统计结果
    一、数据的描述
    二、数据的处理
    三、数据的描述性统计
第六章 基金赎回效应的实证研究
    一、模型设计
    二、模型检验、参数估计
第七章 结论
    一、研究成果
    二、政策建议
    三、本文不足
注释
参考文献
致谢



本文编号：3848513