我国A股市场IPO股票长期表现的实证研究

发布时间：2023-06-27 21:44

　　IPO,即首次公开发行,是指企业聘请中国证监会批准进行证券承销业务的证券公司或者兼营证券的信托公司等金融机构在股票市场上首次公开地向投资者发售股票的过程。2004年我国再次对新股发行制度进行了改革,2005年正式开始实行询价制,象征着我国的证券市场更加成熟也更加市场化。在询价制下,企业在承销商的帮助下通过预路演、路演等方式向有资格的机构投资者征询新股发行价格意见,加大了机构投资者在新股定价过程中的话语权。IPO领域的研究有很多热点,尤其是IPO市场的三大异象：IPO抑价(underpricing)、热发行市场(hot issue market)、IPO长期弱势(long-run underperformance),有关IPO抑价的相关研究理论界的结论基本一致,但是关于IPO股票长期表现的研究却一直存在很多争议,而这些争议又在进一步促进IPO股票长期表现研究方法的不断改进。 Ritter在1991年发表的《《IPO长期表现》一文中首次明确提出了IPO长期弱势这一假说,并且将其和IPO抑价、热发行市场并列为IPO市场三大异象,这一论题的提出很快得到了众多学者的关注,关于IPO股票长期表现的...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1. 导论
    1.1. 选题背景及研究意义
        1.1.1. 本文的选题背景
        1.1.2. 研究意义
    1.2. 文献综述
        1.2.1. 国外文献综述
        1.2.2. 国内文献综述
    1.3. 本文的研究目的、研究方法及框架结构
    1.4. 本文的创新点和不足
        1.4.1. 本文的创新点
        1.4.2. 本文的不足
2. 研究设计
    2.1. 样本选择与处理
    2.2. 实证模型
        2.2.1. 个股回报率的计算
        2.2.2. 基准收益率的计算
        2.2.3. 累积异常收益率模型
        2.2.4. 购买并持有异常收益率模型
3. 实证分析
    3.1. 累积异常收益率分析
        3.1.1. 平均异常收益率AR的计算与检验
        3.1.2. 累积异常收益率CAR的计算与检验
        3.1.3. 小结
    3.2. 购买并持有异常收益率分析
        3.2.1. 购买并持有异常收益率BHAR计算与检验
        3.2.2. 小结
    3.3. 本章小结
4. 对实证结果的进一步分析
    4.1. 发行市值与IPO股票长期表现
    4.2. 投资者情绪与IPO股票长期表现
    4.3. 热发行市场与IPO股票长期表现
    4.4. 公司年龄与IPO股票长期表现
    4.5. 投资者差异性预期与IPO股票长期表现
    4.6. 流通比例变化率与IPO股票长期表现
    4.7. 账面市值比与IPO股票长期表现
    4.8. 回归分析
        4.8.1. 多重共线性检验
        4.8.2. CAR₃₆逐步回归结果
        4.8.3. BHAR₃₆逐步回归结果
    4.9. 小结
5. 本文结论及进一步研究的方向
    5.1. 本文结论
    5.2. 进一步研究的方向
参考文献
后记
致谢
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本文编号：3835390