保荐承销商声誉与企业IPO后长期业绩表现关系研究 ————基于保荐制的经验证据

发布时间：2023-04-26 05:39

　　企业在发展过程中至始至终都具有融资需求,在资本市场初级阶段,企业只有通过贷款方式来缓解资金缺乏问题,随着现代资本市场的发展,经营业绩好的企业可以通过首次公开发行股票并上市的方法来满足融资需求。虽然中国的新股发行审核制度日趋严格,但监管者和投资者对发行企业的认识仍存在诸多不确定,IPO最终能否成功取决于市场对发行企业的认可,监管者及投资者无法掌握发行企业内部信息,三者之间存在信息不对称问题。2004年2月,中国证券新股发行上市首次引入保荐式审核制,规定,保荐机构需严格按照行业规则和职业规范,诚信尽责,对发行人的上市资料和披露信息进行严格核查,督导发行企业经营财务规范运作。2006年5月实施的《首次公开发行股票并上市管理办法》也明确规定,发行企业必须披露真实可靠、准确完整的企业信息。保荐机构应诚信尽职、积极主动、认真核查和辅导推荐,并保证所出具的保荐书真实可信。2006年9月实施的承销管理办法同样明确了承销商的职责和行为规范,保荐承销商制度的施行根本目的在于解决部门监管者和投资者对发行人信息不对称问题,发挥保荐承销商在保荐承销行为中公正可信的第三方认证作用,由此形成保荐承销商的市场声誉,理...

【文章页数】：94 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1. 绪论
    1.1 研究背景
        1.1.1 保荐制度与持续督导机制
        1.1.2 承销制度与询价机制
    1.2 研究目的及意义
    1.3 研究方法及创新
    1.4 研究思路及内容
2. 文献综述
    2.1 保荐承销商声誉与新股上市后市场业绩表现的关系
    2.2 保荐承销商声誉与企业上市后经营业绩表现的关系
3. 理论基础
    3.1 信息不对称理论
    3.2 认证中介理论
4. 实证研究设计
    4.1 研究假设
        4.1.1 保荐承销商声誉与新股上市后市场业绩表现
        4.1.2 保荐承销商声誉与企业上市后经营业绩表现
    4.2 变量的选取与说明
        4.2.1 保荐承销商声誉的度量
        4.2.2 新股上市后市场业绩表现的度量
        4.2.3 企业上市后经营业绩表现的度量
        4.2.4 控制变量的选择
        4.2.5 模型变量简单描述
    4.3 回归模型的设计
        4.3.1 市场业绩模型
        4.3.2 经营业绩模型
    4.4 样本选择与数据来源
        4.4.1 保荐承销商声誉的替代变量
        4.4.2 新股上市后市场业绩表现的替代变量
        4.4.3 企业上市后经营业绩表现的替代变量
5. 实证结果
    5.1 描述性统计分析
        5.1.1 平均市场超额收益率描述性统计分析
        5.1.2 市场业绩模型变量描述性统计分析
        5.1.3 经营业绩模型变量描述性统计分析
    5.2 变量相关性分析
        5.2.1 市场业绩模型变量相关性分析
        5.2.2 经营业绩模型变量相关性分析
    5.3 回归结果与分析
        5.3.1 市场业绩模型回归结果与分析
        5.3.2 经营业绩模型回归结果与分析
6. 研究结论、建议、不足及展望
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 研究不足及展望
参考文献
后记
致谢
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本文编号：3801859