上市公司股权激励方式及其影响因素研究 ————基于中国资本市场的实证分析

发布时间：2023-02-12 19:43

　　上市公司的管理层和股东从委托代理理论上来说是一种代理的关系,由于二者追求的目标存在一定的差异,因此有必要通过合适的激励和约束机制来引导和限制管理者行为。最早进行股权激励机制探索的是美国辉瑞制药公司,它于20世纪50年代率先采用了股权激励的形式,并取得巨大成功。之后,股权激励在欧美成熟市场广泛开展。西方实践经验表明股权激励能促使管理者更加关心公司的长期价值,从而降低“道德风险”可能给股东带来的损失。相比于国外,我国公司开展股权激励要晚的多。最早出现股权激励的是1993年深圳万科股份有限公司起草的《职员股份计划规划》,然而由于当时我国证券市场有效性很弱,公司业绩和股票价格之间的关联性不强,监管层面缺乏关于股权激励的法律法规,上市公司的公司治理也不规范,这种背景下推行股权激励的上市公司虽得到广泛的赞许,但并没有在我国广泛开展。数据表明在2006年以前,A股只有9家上市公司实施股权激励。2006年初证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》标志着我国上市公司股权激励的正式开始。2006年至2008年期间,证监会和国资委等又连续发布了《国有控股上市公司境内实施股权激励试行办法》以及3个股权激励备忘...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1. 导论
    1.1 研究背景
    1.2 研究问题
    1.3 研究内容
    1.4 研究方法和贡献
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 研究贡献
2. 文献综述
    2.1 国外研究综述
    2.2 国内研究综述
    2.3 文献评述
3. 股权激励概述与理论基础
    3.1 股权激励的定义
    3.2 股权激励的理论基础
        3.2.1 委托代理理论
        3.2.2 人力资本理论
        3.2.3 产权理论
        3.2.4 交易费用理论
        3.2.5 博弈论
    3.3 股权激励的主要方式
        3.3.1 股票期权
        3.3.2 限制性股票
        3.3.3 业绩股票
        3.3.4 虚拟股票
        3.3.5 股票增值权
        3.3.6 延期支付
        3.3.7 员工持股计划
        3.3.8 复合模式
4. 中国上市公司股权激励应用情况研究
    4.1 中国上市公司股权激励的发展过程
    4.2 中国上市公司股权激励情况分析
        4.2.1 股权激励数量分析
        4.2.2 股权激励公司的行业分析
        4.2.3 股权激励公司的体制分析
        4.2.4 股票来源分析
    4.3 中国特色的股权激励方式对比分析
5. 中国上市公司选择股权激励方式的影响因素研究
    5.1 研究假设
        5.1.1 公司成长性与股权激励方式的假设
        5.1.2 公司治理与股权激励方式的假设
        5.1.3 现金流状况与股权激励方式的假设
    5.2 研究设计
        5.2.1 样本选择与数据来源
        5.2.2 变量设计
        5.2.3 模型设计
    5.3 企业基本要素与股权激励方式的实证分析
        5.3.1 描述性统计
        5.3.2 独立样本T检验
        5.3.3 Spearman相关性分析
        5.3.4 Logistic回归分析
    5.4 公司成长性综合指数与股权激励方式的实证分析
        5.4.1 因子分析
        5.4.2 Logistic回归分析
6. 研究结论及政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
        6.2.1 进一步完善上市公司股权激励实施细则
        6.2.2 健全资本市场的市场约束机制
        6.2.3 完善上市公司治理,加强内部监督
    6.3 研究局限及后续研究展望
参考文献
后记
致谢
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本文编号：3741712