目标企业创新能力对并购双方收益的影响——基于中国A股市场的实证分析

发布时间：2022-08-02 16:02

　　本文以中国A股市场的2 143件并购交易为样本,以并购溢价和短期超额收益作为并购收益的测度指标,分析目标企业创新能力对并购收益的影响。结果表明,并购溢价与目标企业的创新能力显著正相关,且创新能力水平越高,并购溢价越显著;并购企业获得的短期超额收益也与创新能力显著正相关。因此,以有创新能力的企业为目标的并购交易能够使双方获得更大的短期收益,资本市场的并购是反映创新的市场价值的重要途径,能够提供激励企业创新的重要机制。 

【文章页数】：14 页

【文章目录】：
一、引言
二、研究假设
    (一) 创新能力与目标企业并购溢价
    (二) 创新能力与并购企业短期超额收益
三、研究设计
    (一) 样本选取及数据来源
    (二) 变量选取及计量
        1. 并购溢价
        2. 短期超额收益
        3. 目标企业创新能力
        4. 回归分析中的控制变量
    (三) 模型设定
四、实证过程、结果与分析
    (一) 描述性统计
    (二) 相关性分析
    (三) 目标企业创新能力与并购溢价
    (四) 目标企业创新能力与短期超额收益
五、稳健性检验
    (一) 短期超额收益 (CAR) 的窗口调整
    (二) 制造业子样本回归
六、结论和建议


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3668822