公司债务结构与分析师跟进

发布时间：2023-08-29 21:06

　　在公司金融理论研究中,学者们对公司资本结构的研究较为广泛且深入,但随着负债结构细分化现象越来越明显且债务融资工具之间的特性区别逐渐增大,经典的资本结构理论已经在企业负债结构较为复杂的情况下变得越来越难以解释,因此更为细致的债务结构研究则显得尤为重要。Collaetal(2013)对美国上市公司债务结构进行了深入的研究后发现,公司债务结构呈现单一化的现象且这种现象在不同的子样本中均普遍存在,同时表明企业存在的信息不对称现象越严重时该单一化现象则越明显。由于我国债务融资市场处于高速发展的阶段,上市公司债务结构的研究不仅能够更进一步细化资本结构研究,也将对债务融资市场的发展提供借鉴意义。本文首先借鉴Colla et al(2013)对公司债务结构单一化指标的构建方法,本文先将公司债务分成八类,随后基于赫芬达指数的计算方法构建出公司债务结构单一化指标HHI,同时运用二元变量思想构建出Exce190指标并与HHI指标结果进行对照分析。在指标构建完成之后,本文使用机器学习中的K-means聚类算法对我国778家上市公司的债务融资工具数据进行聚类分析,根据聚类结果将样本数据分成5类之后分别计算出每个...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1. 前言
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究框架及主要内容
        1.2.1 论文研究框架
        1.2.2 主要内容
    1.3 创新与不足
        1.3.1 文章创新
        1.3.2 文章不足
2. 文献综述
    2.1 公司债务结构相关研究
    2.2 分析师跟进相关研究
    2.3 公司债务结构与分析师跟进相关研究
    2.4 文献总结
3. 制度背景、理论分析与研究假说
    3.1 制度与环境背景
        3.1.1 债务融资环境
        3.1.2 信息不对称
        3.1.3 证券分析师
    3.2 理论分析与研究假说
        3.2.1 假说一
        3.2.2 假说二
        3.2.3 假说三
4. 实证研究设计
    4.1 样本来源
    4.2 变量设计
        4.2.1 公司债务结构单一化变量
        4.2.2 分析师跟进变量
        4.2.3 控制变量
        4.2.4 变量定义与计算方法
    4.3 实证模型设计
    4.4 实证计量确定
        4.4.1 单位根及协整检验
        4.4.2 F检验
        4.4.3 Hausman检验
5. 实证研究结果与分析
    5.1 描述性统计与计量模型确定
        5.1.1 描述性统计
        5.1.2 计量模型检验结果
    5.2 主要实证结果分析
        5.2.1 债务结构结果分析
        5.2.2 回归结果分析
    5.3 稳健性检验
        5.3.1 债务融资结构单一化结果稳健性
        5.3.2 信息透明度稳健性
6. 结论与启示
    6.1 研究结论
    6.2 研究启示
参考文献
后记
致谢



本文编号：3844288