中国国债市场效率研究
发布时间：2023-04-25 01:41
我国国债市场自建立以来,有力地促进了经济的发展。对于政府来说,国债市场不仅是筹集建设资金、弥补财政赤字的重要手段和途径,更是政府运用财政政策,进行宏观调控的工具;对于中央银行来说,国债市场是进行公开市场操作,实施货币政策的工具;对于一般投资者来说,国债市场为其提供了安全、可靠的投资渠道;对于证券市场以至整个金融市场,国债市场提供了基准利率,发挥着基础信息的引导作用。因此,一个高效、开放、统一的国债市场,有利于金融市场的稳定运行,进而促进经济协调发展。一直以来,国内外理论界对资本市场特别是股票市场效率的研究较多,而对国债市场效率尚没有形成系统的、富有逻辑的研究内容。并且,在现有的对国债市场效率的研究中,大多以定性研究为主,缺乏定量分析,其结果缺乏说服力。因此,本文试图明晰国债市场效率的内涵,通过实证分析从不同角度度量国债市场效率,进而分析我国国债市场效率较低的原因,为提高国债市场效率、完善市场建设提供政策建议。首先,本文回顾了国内外有关证券市场、国债市场效率的相关研究。梳理了现有文献中对国债市场效率内涵和外延的界定,回顾了以往对国债市场效率的影响因素、市场效率测量方法和提高效率途径的研究...
【文章页数】：180 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 本文框架及主要内容
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 创新与需要改进之处
2 文献综述
2.1 证券市场效率
2.1.1 证券市场效率的内涵和外延
2.1.2 证券市场效率的衡量标准及影响因素
2.2 国债市场效率
2.2.1 国债市场效率的内涵及提高效率的途径
2.2.2 国债市场效率的测度标准
3 国债市场效率分析
3.1 国债市场效率的理论基础
3.1.1 市场微观结构理论
3.1.2 有效市场理论
3.1.3 国债管理理论
3.2 我国国债市场功能
3.2.1 国债市场与金融市场的关系
3.2.2 国债市场的财政功能
3.2.3 国债市场的金融功能
3.3 国债市场效率理论
3.3.1 国债市场效率的涵义与分类
3.3.2 国债市场效率的评价标准
3.3.3 提高国债市场效率的作用与意义
4 我国国债市场发展历程、制度变迁的效率分析
4.1 我国国债市场的发展历程
4.1.1 我国国债市场的初创期:实物柜台交易市场时期(1988—1993)
4.1.2 我国国债市场的发展壮大期:交易所市场占主导时期(1994—2001)
4.1.3 我国国债市场的规范完善期(2002年至今)
4.2 我国国债市场的强制性变迁及其对市场效率的影响
4.2.1 对我国国债市场发展的制度分析
4.2.2 我国国债市场的制度变迁及其对市场效率的影响
5 我国国债市场运行效率研究:基于流动性的研究
5.1 国债市场流动性定义、特征及度量方法
5.1.1 流动性定义
5.1.2 流动性的特征
5.1.3 流动性的度量方法
5.2 影响国债市场流动性的因素
5.2.1 国债市场透明度
5.2.2 国债市场参与者
5.2.3 国债市场产品结构
5.2.4 国债交易场所
5.2.5 国债市场交易机制
5.3 我国国债市场流动性的实证研究
5.3.1 深度分析
5.3.2 宽度分析
5.4 我国国债市场流动性较低的原因分析
5.4.1 经济因素
5.4.2 市场因素
5.4.3 产品因素
6 我国国债市场运行效率研究:基于波动性的研究
6.1 国债市场价格波动的测度方法
6.1.1 从收益率角度对国债价格波动性进行测度
6.1.2 从国债市场价格与其内在价值的偏离度考察国债价格波动性
6.1.3 由年波动率测度的国债市场价格波动
6.2 国债市场波动性的影响因素
6.2.1 市场利率对国债市场波动性的影响
6.2.2 国债供求关系对国债市场波动性的影响
6.2.3 货币供给对国债市场波动性的影响
6.2.4 通货膨胀率对国债市场波动性的影响
6.2.5 经济增长状况对国债市场波动性的影响
6.2.6 股票市场对国债市场波动性的影响
6.3 我国国债市场波动性的实证研究
6.3.1 数据来源和数据特征描述
6.3.2 我国国债市场波动特征的实证研究
6.3.3 我国国债市场波动的影响因素实证研究
6.3.4 结论与启示
7 我国国债市场信息效率研究:基于有效性的研究
7.1 市场有效性的理论基础
7.1.1 市场有效性假说
7.1.2 外部有效与内部有效
7.2 我国国债市场有效性实证检验
7.2.1 我国国债市场弱有效检验
7.2.2 银行间国债市场与交易所国债市场套利分析
7.2.3 实证结果分析
8 影响我国国债市场效率的因素
8.1 国债市场的法制建设与监管体制
8.1.1 我国国债市场法制建设与监管体制的现状
8.1.2 我国国债市场法制建设与监管体制存在的问题
8.2 做市商制度有待完善
8.2.1 做市商制度的功能及对市场效率的影响
8.2.2 做市商制度存在的问题
8.3 国债期货市场有待发展壮大
8.3.1 我国债期货市场的发展历程
8.3.2 国债期货市场对国债现货市场效率提高的积极作用
8.3.3 国债期货市场恢复后面临的困境
8.4 国债发行制度与发行机制仍需改进
8.4.1 国债发行市场对流通市场效率的影响
8.4.2 国债发行市场影响流通市场效率的主要因素
8.5 国债市场投资者结构
8.5.1 投资者结构对市场效率的影响
8.5.2 中外国债市场投资者结构对比分析
8.5.3 我国国债市场投资者结构存在的问题
9 提高我国国债市场效率的途径
9.1 完善国债立法与国债市场监管体制
9.1.1 完善国债市场法律法规
9.1.2 健全监管制度,提高监管水平
9.2 健全做市商制度
9.2.1 建立多层次的做市商市场
9.2.2 增加做市商数量,丰富做市商种类
9.2.3 给予做市商政策支持
9.2.4 加强做市商自身建设
9.2.5 加强监管机制建设,完善资信评估制度
9.3 进一步完善国债发行制度和发行机制
9.3.1 完善国债预发行和续发行制度
9.3.2 借鉴国际经验,实行国债换券
9.3.3 推出国债随卖的制度安排
9.3.4 丰富国债品种,推出本息分离债券
9.4 稳步推进市场分层,建立多层次的国债市场
9.4.1 我国国债市场分层存在的问题及国外经验借鉴
9.4.2 稳步推进国债市场分层,促进市场效率的提升
9.5 继续改善投资者结构
9.5.1 丰富投资者类型
9.5.2 大力发展国债投资基金
9.5.3 扩大境外投资者的类型和规模
9.6 完善国债期货市场
9.6.1 丰富国债期货品种,构建多层次的国债期货市场体系
9.6.2 积极引导机构投资者进入国债期货市场,增加投资者专业性
9.6.3 加大国债期货与现货市场的匹配程度
9.6.4 通过制度安排,保证国债期货市场的规范发展
参考文献
博士研究生学习期间科研成果
后记
本文编号：3800446
【文章页数】：180 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 本文框架及主要内容
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 创新与需要改进之处
2 文献综述
2.1 证券市场效率
2.1.1 证券市场效率的内涵和外延
2.1.2 证券市场效率的衡量标准及影响因素
2.2 国债市场效率
2.2.1 国债市场效率的内涵及提高效率的途径
2.2.2 国债市场效率的测度标准
3 国债市场效率分析
3.1 国债市场效率的理论基础
3.1.1 市场微观结构理论
3.1.2 有效市场理论
3.1.3 国债管理理论
3.2 我国国债市场功能
3.2.1 国债市场与金融市场的关系
3.2.2 国债市场的财政功能
3.2.3 国债市场的金融功能
3.3 国债市场效率理论
3.3.1 国债市场效率的涵义与分类
3.3.2 国债市场效率的评价标准
3.3.3 提高国债市场效率的作用与意义
4 我国国债市场发展历程、制度变迁的效率分析
4.1 我国国债市场的发展历程
4.1.1 我国国债市场的初创期:实物柜台交易市场时期(1988—1993)
4.1.2 我国国债市场的发展壮大期:交易所市场占主导时期(1994—2001)
4.1.3 我国国债市场的规范完善期(2002年至今)
4.2 我国国债市场的强制性变迁及其对市场效率的影响
4.2.1 对我国国债市场发展的制度分析
4.2.2 我国国债市场的制度变迁及其对市场效率的影响
5 我国国债市场运行效率研究:基于流动性的研究
5.1 国债市场流动性定义、特征及度量方法
5.1.1 流动性定义
5.1.2 流动性的特征
5.1.3 流动性的度量方法
5.2 影响国债市场流动性的因素
5.2.1 国债市场透明度
5.2.2 国债市场参与者
5.2.3 国债市场产品结构
5.2.4 国债交易场所
5.2.5 国债市场交易机制
5.3 我国国债市场流动性的实证研究
5.3.1 深度分析
5.3.2 宽度分析
5.4 我国国债市场流动性较低的原因分析
5.4.1 经济因素
5.4.2 市场因素
5.4.3 产品因素
6 我国国债市场运行效率研究:基于波动性的研究
6.1 国债市场价格波动的测度方法
6.1.1 从收益率角度对国债价格波动性进行测度
6.1.2 从国债市场价格与其内在价值的偏离度考察国债价格波动性
6.1.3 由年波动率测度的国债市场价格波动
6.2 国债市场波动性的影响因素
6.2.1 市场利率对国债市场波动性的影响
6.2.2 国债供求关系对国债市场波动性的影响
6.2.3 货币供给对国债市场波动性的影响
6.2.4 通货膨胀率对国债市场波动性的影响
6.2.5 经济增长状况对国债市场波动性的影响
6.2.6 股票市场对国债市场波动性的影响
6.3 我国国债市场波动性的实证研究
6.3.1 数据来源和数据特征描述
6.3.2 我国国债市场波动特征的实证研究
6.3.3 我国国债市场波动的影响因素实证研究
6.3.4 结论与启示
7 我国国债市场信息效率研究:基于有效性的研究
7.1 市场有效性的理论基础
7.1.1 市场有效性假说
7.1.2 外部有效与内部有效
7.2 我国国债市场有效性实证检验
7.2.1 我国国债市场弱有效检验
7.2.2 银行间国债市场与交易所国债市场套利分析
7.2.3 实证结果分析
8 影响我国国债市场效率的因素
8.1 国债市场的法制建设与监管体制
8.1.1 我国国债市场法制建设与监管体制的现状
8.1.2 我国国债市场法制建设与监管体制存在的问题
8.2 做市商制度有待完善
8.2.1 做市商制度的功能及对市场效率的影响
8.2.2 做市商制度存在的问题
8.3 国债期货市场有待发展壮大
8.3.1 我国债期货市场的发展历程
8.3.2 国债期货市场对国债现货市场效率提高的积极作用
8.3.3 国债期货市场恢复后面临的困境
8.4 国债发行制度与发行机制仍需改进
8.4.1 国债发行市场对流通市场效率的影响
8.4.2 国债发行市场影响流通市场效率的主要因素
8.5 国债市场投资者结构
8.5.1 投资者结构对市场效率的影响
8.5.2 中外国债市场投资者结构对比分析
8.5.3 我国国债市场投资者结构存在的问题
9 提高我国国债市场效率的途径
9.1 完善国债立法与国债市场监管体制
9.1.1 完善国债市场法律法规
9.1.2 健全监管制度,提高监管水平
9.2 健全做市商制度
9.2.1 建立多层次的做市商市场
9.2.2 增加做市商数量,丰富做市商种类
9.2.3 给予做市商政策支持
9.2.4 加强做市商自身建设
9.2.5 加强监管机制建设,完善资信评估制度
9.3 进一步完善国债发行制度和发行机制
9.3.1 完善国债预发行和续发行制度
9.3.2 借鉴国际经验,实行国债换券
9.3.3 推出国债随卖的制度安排
9.3.4 丰富国债品种,推出本息分离债券
9.4 稳步推进市场分层,建立多层次的国债市场
9.4.1 我国国债市场分层存在的问题及国外经验借鉴
9.4.2 稳步推进国债市场分层,促进市场效率的提升
9.5 继续改善投资者结构
9.5.1 丰富投资者类型
9.5.2 大力发展国债投资基金
9.5.3 扩大境外投资者的类型和规模
9.6 完善国债期货市场
9.6.1 丰富国债期货品种,构建多层次的国债期货市场体系
9.6.2 积极引导机构投资者进入国债期货市场,增加投资者专业性
9.6.3 加大国债期货与现货市场的匹配程度
9.6.4 通过制度安排,保证国债期货市场的规范发展
参考文献
博士研究生学习期间科研成果
后记
本文编号：3800446
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/sylt/3800446.html