凯迪生态债券违约原因分析研究

发布时间：2023-08-17 20:32

　　随着我国经济发展进入新常态,我国宏观经济的增长已经告别高速增长阶段从而进入中高速增长阶段,同时伴随着“去库存、去产能、去杠杆”的不断推进,我国抗风险能力较低的企业的财务风险和经营风险逐渐暴露。并且随着2018年新出台的资管新规的实施及不断升级的中美贸易摩擦,债券市场的信用风险也随之暴露,债券违约事件发生的频率越来高。2014年3月,“11超日债”延迟利息支付成为我国公募债券市场上的首起违约案例,我国债券刚性兑付的传统自此被打破。据Wind统计,截至2019年年末,我国发生违约的债券达到了 428只,违约规模已经达到了 3,517.08亿元。凯迪生态环境科技股份有限公司在发生债券违约前是生物质发电行业的龙头企业,在前两年融资环境较为宽松的阶段通过各种外部渠道融得资金进行大规模的收购扩张,从龙头企业到资不抵债甚至面临退市这一转变十分突然,凯迪生态的债券违约案例在我国的信用债违约案例中具备一定的代表性和独特性。本文选取凯迪生态环境科技股份有限公司债券违约案例作为研究对象,通过学习和参考国内外学者关于债券违约的相关研究,在权衡理论、信息不对称理论和财务困境理论等相关理论的指导下分析凯迪生态发生...

【文章页数】：56 页

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致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容及研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究思路结构
    1.4 创新点和不足处
        1.4.1 创新点
        1.4.2 不足处
2 文献综述与相关理论基础
    2.1 相关理论基础
        2.1.1 权衡理论
        2.1.2 信息不对称理论
        2.1.3 财务困境理论
    2.2 文献综述
        2.2.1 债券违约影响因素研究
        2.2.2 债券违约处置方式研究
3 案例介绍
    3.1 凯迪生态及所在行业介绍
        3.1.1 凯迪生态概况介绍
        3.1.2 生物质发电行业介绍
    3.2 凯迪生态债券发行情况介绍
    3.3 凯迪生态债券违约过程介绍
    3.4 凯迪生态债券违约后处置情况介绍
4 凯迪生态债券违约原因分析
    4.1 投资战略分析
        4.1.1 激进扩张导致资金链紧张
        4.1.2 投资项目在建工程占比过大
    4.2 融资结构分析
        4.2.1 过度依赖债务融资
        4.2.2 债务集中到期加剧偿债压力
        4.2.3 资产证券化促进现金流恶化
    4.3 经营管理分析
        4.3.1 公司治理存在问题
        4.3.2 经营管理效率低下
        4.3.3 主业盈利能力较差
    4.4 流动性分析
        4.4.1 偿债能力不断下降
        4.4.2 现金流量情况恶化
        4.4.3 资产变现能力受限
5 对策建议
    5.1 合理布局企业战略
    5.2 严格把控融资风险
    5.3 提高经营管理水平
    5.4 提升流动性管理水平
6 结论
参考文献
作者简历及攻读硕士/博士学位期间取得的研究成果
学位论文数据集



本文编号：3842536