尚远环保股份有限公司价值评估研究
发布时间：2021-11-25 02:01
随着环境污染对人们生活的影响日益扩大,为了更好更快的实现资源节约型、环境友好型社会,我国政府大力引导环境第三方治理向着“市场化”、“专业化”、“产业化”方向发展,随之整个社会对于环境治理的关注度也越来越高,环保行业不但属于新兴战略行业,还成为了国家调整产业结构的中坚力量,这也使得该行业逐渐成为学者们研究探索的新兴热点之一。由于我国目前正处于价值投资与管理的时代,对公司内部管理者来说,唯有切实掌握公司价值的推动要素,才能够做出正确的战略决策,进而推动环保工程企业的规范和长久发展,因此从管理层角度应着重发挥企业价值评估对本企业价值衡量和价值创造方面的重要作用。本文选取尚远环保股份有限公司作为案例的分析对象。首先,详细阐述了企业价值评估方法的基本理论,并将各类常用方法的优劣之处和适用范围进行对比分析,发现收益法中的现金流折现法和经济附加值法、成本法、市场法与期权法在对于环保工程企业价值评估时均存在不适用之处,相较而言收益法中的剩余收益模型则具有更强的可行性和合理性,它与其他方法最大的不同就是该方法建立在持续经营的基础之上并且考虑了无形资产的价值,更加全面有效地评估了企业的价值。因此,在案例中...
【文章来源】：天津科技大学天津市
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图４－１?２０１１－２０１６年尚远环保营业收入同比增长图??由已知的企业信息可以看到，目标公司在２０１１－２０１４年这４年间营业收入始终保??
－１００．００％??—营业收入同＿长率??图４－１?２０１１－２０１６年尚远环保营业收入同比增长图??由已知的企业信息可以看到，目标公司在２０１１－２０１４年这４年间营业收入始终保??持增长态势且增幅逐年加大，而２０１５和２０１６两年的营业收入增长率有所下挫，尤其??是２０１６年营业收入出现了明显的负增长。宄其原因可从公司披露的２０１６年和２０１７上??半年年报附注说明中了解到，该异常变动可能是由于企业扩张收购，纳入合并报表的??子公司增加，新增子公司着重于业务管理与调整并未实际开展新业务，从而导致了业??务量的缩减和营业收入的下降。同时，收购后公司进行了经营范围的调整，母公司缩??减其营业范围只专注于工业废水处理、污泥治理和土壤修复领域，将原本的部分业务??下放到其子公司。如果想对目标企业的营业收入进行预测，首先应判断采取收购战略??所造成的影响是否会在预测期延续下去。??为了分析收购战略对预测期营业收入的影响情况
４．１．２税后经营净利率的分析与预测??己知税后经营净利率的计算公式为：税后经营净利率＝（税后经营净利润＋销售收??入）ｘｌ〇〇％。根据公式计算得到２０１１－２０１６年的税后经营净利率参数如表４－３和图４－４??所示：??表４－３?２０１１－２０１６年尚远环保税后经营净利率参数表??年份?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?平均值??税后经营净利润??１２３?２１４?１４７?３４８?８０５?－１７８４??（万兀）??销售收入（万元）?１３６１?１８７１?２６４２?１０５１２?１０３９２?３７７３??税后经营净利率?９．０３％?１１．４２％?５．５７％?３．３１％?７．７５％?－４７．２７％?７．４２％??部分数据来源：２０１１－２０１６年尚远环保年报合并利润表??２０．螂?Ｉ￣￣ｒ￣￣???９逃趟?谨??■鸱一——＾???謂％?［?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｖ￣Ｉ?Ｉ??Ｊ?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１６??－１０』胳：?Ｖ???？２０，００１！?Ｖ???■３０．００１＇?ｉ???
【参考文献】：
期刊论文
[1]新准则 新基石——《资产评估基本准则》的变化与特点[J]. 杨志明,王崇虎. 中国资产评估. 2017(11)
[2]收益法折现率的市场应用与改进——基于192份企业价值评估说明的分析[J]. 胡晓明,吴铖铖. 财会月刊. 2017(27)
[3]实物期权改善剩余收益估值模型解释力研究[J]. 廖俭. 会计之友. 2017(15)
[4]引入社会责任指标的企业价值评估探微[J]. 孔晓旭,郭毅. 财会月刊. 2017(19)
[5]《实物期权指导意见》在企业价值评估运用中的几点思考[J]. 林笑晨. 当代经济. 2017(15)
[6]B-S期权定价模型在财险定价中的应用[J]. 李子耀,黄洪瑾. 上海立信会计金融学院学报. 2017(02)
[7]浙江省环保产业发展状况评估及展望[J]. 杨晓蔚,钟亦明,钟其,高峰莲,孙凯. 中国环保产业. 2017(03)
[8]CAPM模型构建中无风险报酬率的选择与修正——基于企业价值评估收益法[J]. 唐莹. 财会月刊. 2017(09)
[9]关于完善PPP项目投资回报机制的若干思考[J]. 鲍睿宁. 财务与会计. 2017(05)
[10]“十三五”环保产业机遇与挑战并存[J]. 马涛. 环境经济. 2017(Z1)
博士论文
[1]商业银行商誉要素估值模型与实证研究[D]. 余程辉.对外经济贸易大学 2016
[2]基于Ohlson模型和非会计信息的剩余收益估值问题研究[D]. 刘军航.合肥工业大学 2015
本文编号：3517194
【文章来源】：天津科技大学天津市
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图４－１?２０１１－２０１６年尚远环保营业收入同比增长图??由已知的企业信息可以看到，目标公司在２０１１－２０１４年这４年间营业收入始终保??
－１００．００％??—营业收入同＿长率??图４－１?２０１１－２０１６年尚远环保营业收入同比增长图??由已知的企业信息可以看到，目标公司在２０１１－２０１４年这４年间营业收入始终保??持增长态势且增幅逐年加大，而２０１５和２０１６两年的营业收入增长率有所下挫，尤其??是２０１６年营业收入出现了明显的负增长。宄其原因可从公司披露的２０１６年和２０１７上??半年年报附注说明中了解到，该异常变动可能是由于企业扩张收购，纳入合并报表的??子公司增加，新增子公司着重于业务管理与调整并未实际开展新业务，从而导致了业??务量的缩减和营业收入的下降。同时，收购后公司进行了经营范围的调整，母公司缩??减其营业范围只专注于工业废水处理、污泥治理和土壤修复领域，将原本的部分业务??下放到其子公司。如果想对目标企业的营业收入进行预测，首先应判断采取收购战略??所造成的影响是否会在预测期延续下去。??为了分析收购战略对预测期营业收入的影响情况
４．１．２税后经营净利率的分析与预测??己知税后经营净利率的计算公式为：税后经营净利率＝（税后经营净利润＋销售收??入）ｘｌ〇〇％。根据公式计算得到２０１１－２０１６年的税后经营净利率参数如表４－３和图４－４??所示：??表４－３?２０１１－２０１６年尚远环保税后经营净利率参数表??年份?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?平均值??税后经营净利润??１２３?２１４?１４７?３４８?８０５?－１７８４??（万兀）??销售收入（万元）?１３６１?１８７１?２６４２?１０５１２?１０３９２?３７７３??税后经营净利率?９．０３％?１１．４２％?５．５７％?３．３１％?７．７５％?－４７．２７％?７．４２％??部分数据来源：２０１１－２０１６年尚远环保年报合并利润表??２０．螂?Ｉ￣￣ｒ￣￣???９逃趟?谨??■鸱一——＾???謂％?［?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｖ￣Ｉ?Ｉ??Ｊ?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１６??－１０』胳：?Ｖ???？２０，００１！?Ｖ???■３０．００１＇?ｉ???
【参考文献】：
期刊论文
[1]新准则 新基石——《资产评估基本准则》的变化与特点[J]. 杨志明,王崇虎. 中国资产评估. 2017(11)
[2]收益法折现率的市场应用与改进——基于192份企业价值评估说明的分析[J]. 胡晓明,吴铖铖. 财会月刊. 2017(27)
[3]实物期权改善剩余收益估值模型解释力研究[J]. 廖俭. 会计之友. 2017(15)
[4]引入社会责任指标的企业价值评估探微[J]. 孔晓旭,郭毅. 财会月刊. 2017(19)
[5]《实物期权指导意见》在企业价值评估运用中的几点思考[J]. 林笑晨. 当代经济. 2017(15)
[6]B-S期权定价模型在财险定价中的应用[J]. 李子耀,黄洪瑾. 上海立信会计金融学院学报. 2017(02)
[7]浙江省环保产业发展状况评估及展望[J]. 杨晓蔚,钟亦明,钟其,高峰莲,孙凯. 中国环保产业. 2017(03)
[8]CAPM模型构建中无风险报酬率的选择与修正——基于企业价值评估收益法[J]. 唐莹. 财会月刊. 2017(09)
[9]关于完善PPP项目投资回报机制的若干思考[J]. 鲍睿宁. 财务与会计. 2017(05)
[10]“十三五”环保产业机遇与挑战并存[J]. 马涛. 环境经济. 2017(Z1)
博士论文
[1]商业银行商誉要素估值模型与实证研究[D]. 余程辉.对外经济贸易大学 2016
[2]基于Ohlson模型和非会计信息的剩余收益估值问题研究[D]. 刘军航.合肥工业大学 2015
本文编号：3517194
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