中国航空公司汇率和利率风险管理研究

发布时间：2024-03-22 19:15

　　“风险”一词源于意大利语的risque,最早出现于早期的航海贸易和保险业,意思是“客观的危险”,体现为自然现象或航海遇到的礁石、风暴等事件。今天,“风险”一词的含义已经从最初的“遇到危险”,演化为“事件的不确定性”,或者是事件发生的可能性或概率。就企业而言,企业风险就是指未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响。国际间的金融活动从起源之日便充满了种种风险,20世纪70年代以来,由于浮动汇率制的盛行,国际金融市场的变化日趋复杂,投机因素的不断增加,对外汇风险的控制难度日益增大,国际金融危机此起彼伏,给从事国际经营的企业带来无尽的风险。借用国外贷款是我国最早的利用外资的方式,有关汇率和利率的风险管理则是企业财务风险管理的核心内容之一,也是整个企业风险管理的最重要的组成部分。 在整个企业风险管理体系中,汇率和利率的风险管理的工具和技术是最多,最成熟的。这是因为近几十年来,风险管理的理论不断发展,而基于金融风险管理的利率和汇率的金融衍生产品是全球金融市场中发展最为迅速、交易最为活跃的交易品种,这为航空公司在汇率和利率风险的规避方面提供了大量可资利用的手段和工具。 汇率风险是指外汇汇率的波动对外...

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【部分图文】：

图1：人民币汇率走势图（1985-2006）

3.2人民币汇率的历史变化对中国航空公司的影响上世纪90年代以来国家几次重大的汇率政策调整对拥有大量外债的航空公司产生了极其深远的影响。人民币汇率经历了一个短期内大幅贬值（94年汇率并轨），然后缓慢升值（94年至96年），后基本保持稳定（97年至2005年）的过....

图2：美元兑日元走势图（1986-1998）

图2：美元兑日元走势图（1986-1998）3.4美元利率的变化对中国航空公司的影响如前所述，中国航空公司举借了大量外债，除了因日本杠杆租赁引进的飞机外，中国航空公司也举借了大量美元外债，而且由于日本杠杆租赁飞机的数量有限，美元债务的存量比日元债务更多。因此，美元的利率走势就....

图3：美元长期利率和短期利率走势图（1990-2006）

注释：白线为10年期掉期率，红线为6个月Libor图3：美元长期利率和短期利率走势图（1990-2006）面对较大的汇率风险和利率风险，再加上国内外利率水平的变化，以及境外融资利息预提所得税的原因，1999年以后，国内航空公司也开始将筹资渠道转向国内人民币市场，先后....

图6：欧元兑美元走势图

交换汇率：116利息交换：ABC航空公司收：日元固定利率0.84656882%（sa，30/360），即每期利息为日元18,845,008，但最后一期利息为日元5,967,586。ABC航空公司付：美元6MLIBOR+0.49%（sa，a/360）。到期日本金交换：ABC....

本文编号：3934837