数字货币具有稳定的避险性吗？——基于宏观经济金融不确定的视角

发布时间：2024-01-25 14:46

　　近年来,以比特币为代表的数字货币快速发展引发了金融业界和学界的广泛关注及讨论,比特币的算法信任、去中心化、匿名交易、全网交易、总量有限等特点使其具备潜在的避险能力。在宏观经济金融不确定性加剧的背景下,有必要对比特币是否具有避险能力及其特征进行研究。基于宏观经济金融不确定性的视角,本文使用事件分析法和DCC-GARCH模型考察了比特币在中长期和短期对于来自宏观经济和金融市场风险的避险能力。结果表明:(1)比特币短期对于宏观经济和金融市场都具有较强的避险属性;(2)比特币在中长期无论是均值信息传递层面还是波动信息传递层面都对金融市场不确定性表现出较为显著的避险功能,而对宏观经济不确定性仅在波动信息传递层面表现出避险效应;(3)比特币对金融市场的避险功能大小具有动态时变性,投机性的增强可能会削弱其避险性。

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
三、数字货币避险性的短期效应分析
    （一）事件定义以及选择标准
    （二）比特币正常与异常收益的估计
        1. 比特币正常收益估计。
        2. 异常收益估计。
        3. 异常收益检验。
        4. 结果分析。
四、数字货币避险性的中长期效应分析
    （一）变量选择与数据处理
    （二）模型建立
        1. 比特币市场与宏观经济不确定性的信息溢出效应。
        2. 数字货币市场与不确定指数的动态相关系数。
        3. 实证结果与分析。
五、结论



本文编号：3885013