全球金融周期与国际货币政策协调

发布时间：2023-11-11 14:41

　　上世纪70年代以来,经济金融的自由化、一体化以及全球化趋势已经成为了世界经济金融发展的显著特征。越来越多的国家在这一过程中实现了从封闭经济体向开放经济体的转变。随着金融自由化和开放度的不断提升,国际资本数量不断增多,各国的金融活动范围也突破了原有的国界限制,依赖性和渗透性逐渐增强,在此基础上形成了全球统一的金融市场和金融运行机制,并最终演化出了统一的金融周期,即全球金融周期。本文通过理论和实证两个角度的论述来深化对全球金融周期的描述。就理论分析而言,全球金融周期的运行主要受到国际宏观经济形势、非核心国家因素、资本因素与市场效率因素、社会因素、创新因素以及非周期性的突发因素等影响,但这都不改变核心国家货币政策对全球金融周期运行的决定作用。同时,借助国际资本载体和金融中介桥梁,全球金融周期通过资本的跨境流动、信贷和风险承担的数量渠道以及利率、汇率和风险溢价的价格渠道在世界各国间得以传导。就实证角度而言,结合近年来金融市场的实际运行情况,本文运用时域和频域的研究方法,对全球主要金融市场基础变量波动之间的相关性和协同性进行了论证,用真实数据证实了全球金融周期的存在。在此基础上,为了深化对全球金...

【文章页数】：161 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 引言
    第一节 研究背景与研究意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 本文的创新点与研究难点
        一、本文的创新点
        二、研究难点
    第三节 研究方法与研究思路
        一、研究方法
        二、研究思路
第二章 文献与理论综述
    第一节 全球金融周期理论
        一、金融周期、全球金融周期与“二元悖论”
        二、金融周期的决定因素
        三、金融周期的传导途径
    第二节 全球金融周期下资本账户开放的潜在收益水平与货币政策独立性情况
    第三节 全球金融周期下各国维持货币政策独立性的政策选择
    第四节 国际货币政策协调理论
    第五节 本章小结
第三章 全球金融周期的形成与传导
    第一节 全球金融周期的内涵、特征与测量方法
        一、经济周期、金融周期与全球金融周期
        二、全球金融周期下金融市场的运行特征
        三、全球金融周期的测量方法
    第二节 全球金融周期的实证论证
        一、变量的选取与直观描述
        二、时域论证
        三、频域论证
    第三节 全球金融周期的成因分析
        一、全球金融周期形成的背景
        二、核心国家货币政策的改变对全球金融周期运行的主导作用
        三、全球金融周期的其他影响因素
    第四节 全球金融周期的传导机制
        一、全球金融周期传导的载体与桥梁
        二、全球金融周期传导的主要数量渠道
        三、全球金融周期传导的主要价格渠道
        四、其他渠道
    第五节 本章小结
    附录 1 各金融变量周期成分序列的谱密度曲线
    附录 2 各金融变量周期成分序列的单变量谱分析
第四章 全球金融周期成因的VAR模型实证分析
    第一节 全球金融周期指数的构建
        一、变量的选取与说明
        二、指数的构建
    第二节 全球金融周期指数的解读
    第三节 全球金融周期成因的VAR模型分析
        一、模型的选择
        二、模型的构建与分析
    第四节 美国货币政策对浮动汇率制度国家的溢出
        一、美国货币政策对浮动汇率制度国家的溢出—以英国为例
        二、美国货币政策对浮动汇率制度国家的不对称性溢出—基于发达国家和新兴市场国家的视角
    第五节 本章小结
第五章 全球金融周期下各国货币政策的独立性挑战及措施选择
    第一节 “三元悖论”与“二元悖论”下的货币政策独立性
        一、货币政策的独立性
        二、“三元悖论”关于货币政策独立性的解读
        三、“三元”变“二元”对各国货币政策独立性的影响
        四、新型“二元悖论”关于货币政策独立性的解读
    第二节 全球金融周期背景对各国维护货币政策独立性提出的新要求
        一、权衡开放资本账户与维护货币政策独立性的成本收益
        二、货币政策的制定需要注重金融稳定性目标
        三、拓展广阔的视野、布置合理的格局且拥有长远的眼光
    第三节 全球金融周期下维护各国货币政策独立性的国内搭配与措施选择
        一、各国汇率制度的选择
        二、货币政策与宏观审慎政策的搭配
        三、各国可选择的具体措施
    第四节 本章小结
第六章 国际货币政策协调
    第一节 国际货币政策协调的基本概念和基本形式
        一、基本概念
        二、基本形式
    第二节 国际货币政策协调的必要性与现状分析
        一、国际货币政策协调的必要性分析
        二、国际货币政策协调的现状分析
    第三节 国际货币政策协调机制的蓝图设想
        一、G20 框架下的多层次国际货币政策协调机制
        二、构建G20 框架下多层次国际货币政策协调机制的可行性分析
        三、G20 框架下多层次国际货币政策协调模式的选择
        四、G20 框架下国际货币政策协调的内容
        五、协调难题的解决方案
        六、全球金融监管体系的构建
        七、G20与IMF的改革建议
    第四节 本章小结
第七章 结语
    第一节 本文的主要结论
    第二节 本文的不足之处及未来的研究方向
主要参考文献
致谢



本文编号：3862742