流动性、银行间市场摩擦与借贷便利类货币政策工具

发布时间：2023-04-06 21:39

　　通过内生引入流动性短缺银行(拆入行)对流动性盈余银行(拆出行)的流动性需求机制,本文构建了一个包含银行间市场的DSGE模型,对借贷便利类货币政策工具的传导机制和传导效果进行了理论和实证研究。研究表明:(1)负向冲击会同时增加拆入行和拆出行对流动性的预防性需求,在经济形势不确定的情形下,拆出行不会很快恢复对拆入行的流动性供给,引起银行间市场流动性缺口放大和市场失灵。(2)由于仅依赖银行间市场自发回归稳态的过程太过缓慢,需要央行进行流动性干预。借贷便利类工具可以通过引导贷款市场定价和流动性效应这两个渠道来影响银行融资可得性,进而降低银行间市场流动性风险对宏观经济的负面影响。(3)借贷便利类货币政策工具的影响效果边际递减,央行可根据借贷便利操作的收益和成本,制定最佳的反应程度参数。

【文章页数】：19 页

【文章目录】：
一、引 言
二、基准模型
    (一)银行
        1. 无摩擦的银行间市场情形(ω=1)
        2. 有摩擦的银行间市场(ω=0)
        3. 加总
    (二)企业家
    (三)资本品生产商
三、借贷便利类工具的理论分析
四、实证分析
    (一)参数校准和贝叶斯估计
    (二)银行间市场摩擦与宏观经济波动
    (三)借贷便利类工具的传导机制
    (四)借贷便利类工具的实施效果
五、结论和政策建议



本文编号：3784464