资本结构对电力行业上市公司财务绩效的影响

发布时间：2024-04-20 08:00

　　电力行业作为我国基础性产业之一,对国民经济的持续健康发展影响举足轻重。与此同时,电力产业又是资金密集型产业中的一员,一方面,电力企业的发展离不开从资本市场筹措资金,这些资金主要用于大规模建设,因而资本市场融资构成了电力企业资本结构中的很大一部分;另一方面,现代企业资金来源多样化和市场化的出现,伴随来来的利益及风险,据此,在其经营管理中,资本结构优化就成为必须要面对的问题和解决的问题,在评价电力行业上市公司业绩时,资本结构对其的影响举足轻重,成了许多学者关注的热点。首先,分别综述国内外相关资本结构的理论知识和财务绩效的理论知识,奠定文章的理论基础。其次,主要沿用Mecking等人的分析方法从金融理论和产权理论两方面指出了电力行业上市公司的债务构成具有特殊性,具体表现为:债务负债率水平较高,长期负债所占比重较大。在股权方面,股权过度集中,易出现营运过程中决策“一言堂”的现象,没有民主,使得决策有失科学性,进而影响公司的绩效,本文后续将通过实证分析以判断电力行业的这种特殊债权及股权结构对上市公司绩效的影响。然后,以2012‐2015年我国A股49家电力上市公司作为研究样本,从四个方面选取评价...

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图1-1论文技术路线图

2图1-1论文技术路线图

图2.1资本结构的主要相关指标

不够了解[14]，因此企业向外界披露的内部信息往往会成为外界投资者进行投资决策的导向。2.1.2资本结构的主要相关指标定义及计算公式长期以来，国内外学术界研究的热点之一就是企业的资本结构问题，但是对于企业的资本结构的定义和解释，他们的观点不一。而这其中较为广泛被接纳的观点有以下....

图3-12012年至2015年我国申L力上市公司资产负债率统计结果

（2）债务期限结构在公司债务中，流动负债与长期负债的构成及其比例关系即为债务期限结构，与公司经营成本及经营风险的大小密切相关。这里，衡量债务期限结构的财务标，我们选取了长期负债率（非流动负债/总负债）和流动负债率（流动负债/总债），在2012年至2015年期间，我国电力上....

图3-22012年至2015年我国申L力上市公司流动负债率和长期负债率统计结果

3电力行业上市公司资本结构与绩效分析年间，2012年流动负债率平均值最高，达到了58.46%，行业特征导致了这种现象的出现。电力行业在投资建设过程中，大量的自由现金流是电力行业在投资建设过程中所必需的，在筹资成本方面，长期负债大于流动负债，因此，在电力行业，流动负债率普遍高....

本文编号：3959118